Qué dijo la dirección de Bank of New York Mellon Corp en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por servicios de valores y actividad en mercados de capitales

BNY cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos récord de 5.100 millones de dólares, un incremento del 9% interanual. El beneficio por acción fue de 1,88 dólares, un 25% más que en el mismo período del año anterior. El margen pretax mejoró hasta el 36% y el retorno sobre el capital tangible ordinario alcanzó el 26%. Los ingresos netos por intereses crecieron un 18% interanual, impulsados por la reinversión de valores con vencimiento a rendimientos más altos y el crecimiento del balance. La compañía generó alrededor de 500 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo. Los activos bajo custodia y administración (AUCA) totalizaron 57,8 billones de dólares, un 11% más interanual, mientras que los activos bajo gestión se mantuvieron planos en 2,1 billones.

El segmento de Security Services registró ingresos de 2.500 millones de dólares (+11% interanual), con los AUCA en ETF creciendo un 35% interanual. Markets and Wealth Services reportó 1.800 millones de dólares en ingresos (+14% interanual) y un margen pretax del 50%. Investment and Wealth Management, en cambio, registró una caída del 3% en ingresos, con 33.000 millones en salidas netas de estrategias a largo plazo, compensadas parcialmente por 34.000 millones en entradas netas en productos de liquidez. La dirección reconoció que este segmento está en una etapa temprana de reorganización bajo nuevo liderazgo.

Perspectivas: NII estable, gastos controlados y plena implementación del modelo operativo en 2026

La compañía espera que el ingreso neto por intereses del cuarto trimestre sea aproximadamente plano de forma secuencial, lo que implicaría un crecimiento del 12% interanual para el conjunto de 2025. Para los gastos, la dirección mantiene su previsión de un incremento de aproximadamente el 3% interanual en el año completo, excluyendo partidas extraordinarias. La tasa impositiva efectiva para el cuarto trimestre se proyecta en torno al 21%. La compañía espera continuar devolviendo capital con una ratio de distribución total del 90% al 100% para el año completo.

En cuanto al modelo operativo por plataformas, más del 70% de los empleados ya trabaja en el nuevo esquema. La dirección prevé completar la transición restante a lo largo del próximo año, aunque advirtió que los beneficios plenos del modelo no se materializarán hasta principios de 2028. Sobre inteligencia artificial, BNY contaba con 117 soluciones de IA en producción al cierre del trimestre, un incremento del 75% respecto al trimestre anterior, incluyendo más de 100 agentes digitales operando en tareas de validación de pagos y reparación de código.

Turno de preguntas: márgenes, activos digitales y capital

Los analistas cuestionaron en qué medida el crecimiento responde a acciones propias de la compañía frente a un entorno de mercado favorable. La dirección argumentó que la diversificación de plataformas permite capturar ingresos en distintos ciclos de mercado, y señaló que los negocios no relacionados con la banca de custodia tradicional ya representan cerca de dos tercios del beneficio pretax, frente al 55% de hace tres años. Varios analistas exploraron el potencial de los activos digitales, las monedas estables y la tokenización; la dirección los describió como una oportunidad de infraestructura más que como un riesgo disruptivo, sin confirmar ni descartar la emisión de una moneda estable propia de BNY. Ante la pregunta sobre adquisiciones, la dirección reiteró su apertura a operaciones inorgánicas que se alineen con la estrategia, pero subrayó que la transformación orgánica en curso reduce cualquier sensación de urgencia. Sobre el nivel sostenible de los márgenes, Dermot McDonogh evitó fijar un objetivo concreto, aunque apuntó que la compañía ve margen para continuar generando apalancamiento operativo positivo durante varios años.