Qué dijo la dirección de The Bank of Nova Scotia en la llamada del Q3 2026

Un trimestre récord impulsado por todas las divisiones

Scotiabank cerró el tercer trimestre fiscal de 2026 con resultados que la dirección calificó de récord: beneficio por acción de 2,28 dólares canadienses, un 21 % más que un año atrás, y un retorno sobre el capital (ROE) del 14,2 %, por encima del objetivo del 14 % que el banco se había fijado para el mediano plazo y que esperaba alcanzar más adelante. El ratio CET1 se mantuvo en el 13,1 % después de destinar 23 puntos básicos al crecimiento orgánico y recomprar 8,6 millones de acciones. La palanca operativa positiva se acumuló por décimo trimestre consecutivo y la ratio de eficiencia mejoró 90 puntos básicos interanuales hasta el 52,5 %. El gasto en tecnología creció un 16 % hasta 1.500 millones de dólares, señal de que la inversión estratégica continúa incluso en un entorno de contención de costos.

La banca en Canadá fue el principal motor: el ROE del segmento alcanzó el 19,4 %, con una expansión de margen neto de interés por quinto trimestre consecutivo. Los préstamos comerciales a medianas empresas crecieron un 10 % interanual y las ventas netas de fondos de inversión sumaron 4.000 millones de dólares en lo que va del año, casi 2,5 veces más que en el mismo período del año anterior. En Banca Internacional —cuyas operaciones se concentran en México, Perú, Chile y Colombia— los depósitos crecieron un 6 % interanual en moneda constante y los préstamos minoristas un 5 %, con ingresos del segmento un 7 % por encima del año previo. La división de Mercados Globales registró su mayor beneficio trimestral histórico, con ingresos un 32 % superiores al año anterior, apoyados en las dos mayores operaciones de deuda en mercados de capitales canadienses jamás realizadas y en la mayor OPV en Canadá desde 2021.

Lo que viene: crecimiento en Canadá, América Latina y el corredor norteamericano

De cara al cuarto trimestre y al ejercicio 2027, la dirección expresó confianza en mantener el CET1 en torno al 13 % pese a que la migración de carteras internacionales del método estándar al AIRB reducirá el ratio aproximadamente 15 puntos básicos. En Chile, la reducción del tipo del impuesto de sociedades en 4 puntos porcentuales a lo largo de tres años generará un ajuste negativo por activos fiscales diferidos en el cuarto trimestre, aunque el beneficio permanente comenzará después. La compañía espera continuar mejorando el ROE por encima del 14 % a medida que avance la transformación del mix de negocio en Canadá. En Banca Internacional, la dirección proyecta un crecimiento de ingresos del 6 % al 8 % sostenido, con un crecimiento de gastos que se mantendría en torno al 4 %, por debajo de la inflación regional. Francisco Aristeguieta, responsable de Banca Internacional, indicó que la división apunta a un beneficio de dos dígitos en 2027 con ROEs superiores al 16 %. En México, los ingresos de gestión de patrimonio crecieron un 15 % trimestral, y la plataforma de mercados de capitales en la región —incluyendo la cobertura de soberanos con soluciones estructuradas— se presentó como un motor de crecimiento acelerado. Scott Thomson descartó interés en banca minorista en Estados Unidos y situó las prioridades de expansión en ese país en mercados de capitales y gestión de patrimonios, con adquisiciones pequeñas como la reciente compra de MapleMark, un banco comercial de Texas.

Turno de preguntas: crédito, capital y los límites del récord en mercados

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el crédito: Shannon McGinnis confirmó que las provisiones por préstamos deteriorados cayeron a 52 puntos básicos, en línea con la orientación de mediados de los 50 para el segundo semestre, con mejoras en morosidad en banca minorista canadiense salvo en hipotecas. Sobre aranceles, McGinnis señaló que los préstamos expuestos a las últimas medidas representan menos del 1 % del total del banco, y que los escenarios de pérdida ya incorporan tipos arancelarios canadienses de hasta el 25 % con represalia plena. Thomson añadió que el impacto macroeconómico estimado en el PIB canadiense es de entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales, que él considera manejable. El segundo eje fue el capital: Raj Viswanathan explicó que la migración al AIRB de ciertas carteras internacionales es un evento puntual y definitivo, sin continuidad esperada en trimestres posteriores. El tercero fue la sostenibilidad de los resultados en Mercados Globales: Travis Machen rehusó dar orientación específica para 2027, pero subrayó que el récord fue amplio y no concentrado en un único producto o región, y que los flujos siguen siendo constructivos. Meny Grauman preguntó directamente sobre posibles adquisiciones en Estados Unidos; Thomson reiteró que la prioridad es el crecimiento orgánico en el corredor Canadá-Estados Unidos-México y que la banca minorista en ese país "no resulta atractiva en absoluto".