Qué dijo la dirección de The Bank of Nova Scotia en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por márgenes y mercados de capitales

El Bank of Nova Scotia reportó ganancias ajustadas de 2.500 millones de dólares canadienses, equivalentes a 1,88 dólares por acción, un avance del 15% frente al mismo trimestre del año anterior. Las ganancias preprovisionamiento antes de impuestos crecieron un 17% interanual. El retorno sobre el capital (ROE) llegó a 12,4%, con una mejora de 110 puntos básicos respecto al año previo. El margen neto de interés a nivel consolidado se expandió 22 puntos básicos interanual y cinco puntos básicos secuencialmente. La provisión para créditos deteriorados bajó seis puntos básicos respecto al trimestre anterior, hasta 51 puntos básicos, tras la postura más conservadora que el banco adoptó en el segundo trimestre ante la incertidumbre arancelaria de Estados Unidos. El banco cerró con un coeficiente CET1 de 13,3% y recompró 3,2 millones de acciones.

Global Banking and Markets fue el segmento más destacado: sus ganancias crecieron un 29% interanual gracias a ingresos de renta fija y honorarios de banca de inversión en máximos históricos. La Banca Internacional, operada principalmente en México, Perú, Chile, Colombia y el Caribe, entregó ganancias de 675 millones con un ROE del 15%, 180 puntos básicos mejor que hace un año. En México, el negocio de gestión patrimonial registró ganancias récord y el crecimiento de activos fue del 18% interanual. La dirección subrayó, no obstante, que la economía mexicana se contrae un 1,5% este año, lo que pesa sobre el crecimiento del crédito en ese mercado. En Brasil, el banco aprovechó un arbitraje puntual entre tasas offshore y onshore para capturar ingresos adicionales en el trimestre.

Perspectivas: pivote hacia el crecimiento en 2026

La compañía espera que las ganancias de 2025 sean sólidas y sirvan de base para 2026, año en el que la dirección anticipa un pivote desde la optimización del balance hacia el crecimiento activo de la cartera. En Banca Canadiense, el segmento comercial ha completado en gran medida el reposicionamiento del balance —préstamos planos, pero ingresos preprovisionamiento un 25% más altos—, y la dirección espera retomar el crecimiento al ritmo del mercado en 2026. Para Banca Internacional, Francisco Aristeguieta describió un proceso de selección de clientes en el segmento comercial como «prácticamente terminado», con la expectativa de recuperar crecimiento en préstamos a medida que se implementan nuevas propuestas de valor, comenzando por México. El banco lanzó en octubre su plataforma de gestión de tesorería en Estados Unidos, pieza que la dirección calificó como fundamental para conectar el corredor norteamericano y ganar cuota en banca transaccional frente a competidores canadienses y estadounidenses. Raj Viswanathan indicó que la generación interna de capital debería situarse entre 15 y 20 puntos básicos por trimestre de cara a 2026 y 2027.

Las preguntas de los analistas: capital, crédito y México

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el uso del exceso de capital: con el CET1 en 13,3% y el mínimo regulatorio real en torno al 11,5%, varios participantes preguntaron si el banco acelerará las recompras de acciones. Viswanathan respondió que el crecimiento del negocio es la primera prioridad de despliegue de capital, seguido de la gestión del crédito y, en tercer lugar, las recompras, sin comprometerse a operar por debajo del 13%. El segundo eje fue el crédito: Phil Thomas reconoció que los resultados del trimestre superaron las expectativas previas, pero mantuvo un tono cauteloso para el cierre del año, citando la incertidumbre comercial entre Canadá y Estados Unidos, presión en hipotecas mexicanas y el segmento demográfico de 18 a 26 años en Canadá como focos de atención. Sobre la cartera automotriz canadiense —históricamente problemática—, Thomas señaló que las cosechas de 2022 y 2023 ya van a la mitad de su ciclo de deterioro. El tercer eje fue la sostenibilidad de los ingresos por operaciones de mercado: la dirección reconoció que el trimestre se benefició de un entorno de volatilidad favorable y que no todos los trimestres serán replicables, pero afirmó que se está construyendo una franquicia más duradera.