Qué dijo la dirección de The Bank of Nova Scotia en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año con crecimiento de dos dígitos en ganancias

Scotiabank cerró su ejercicio fiscal 2025 con utilidades trimestrales de 2.600 millones de dólares canadienses, equivalentes a 1,93 dólares por acción, un alza de 23% frente al mismo período del año anterior. Para el año completo, las ganancias por acción crecieron 10%, el retorno sobre capital (ROE) llegó a 11,8% y el índice de eficiencia mejoró 180 puntos base. El director ejecutivo Scott Thomson atribuyó los resultados a la ejecución disciplinada del plan estratégico, aun cuando surgieron tensiones comerciales imprevistas a lo largo del año. El trimestre incluyó un cargo de reestructuración de 268 millones de dólares después de impuestos, principalmente para simplificar las operaciones en Canadá y ajustar el tamaño de la división de Banca Global y Mercados en Asia.

En Canadá, la banca minorista mostró recuperación secuencial, impulsada por el crecimiento de depósitos de ahorro (7% interanual) y un nivel récord de ventas de fondos mutuos en las sucursales. El programa Mortgage+ alcanzó una tasa de adopción superior al 90% en las nuevas originaciones hipotecarias. La división de Gestión de Patrimonio registró utilidades récord con activos bajo administración de 430.000 millones de dólares, un alza de 16%. La unidad de Banca Global y Mercados reportó el mejor año histórico en comisiones de suscripción y asesoría, con un incremento de 35%.

Lo que viene: crecimiento de dos dígitos en utilidades para 2026

La compañía espera generar crecimiento de dos dígitos en ganancias por acción durante el ejercicio 2026, impulsado por expansión de margen de interés neto, mayor ingreso por comisiones y una normalización en las provisiones crediticias. La dirección anticipa que la Banca Canadiense liderará con crecimiento de utilidades de dos dígitos, apoyado en el reprecio de hipotecas a tasa fija y en depósitos de mayor calidad. La Banca Internacional espera un crecimiento modesto, ajustado por las desinversiones en Colombia, Centroamérica y Perú, donde la transacción con Davivienda —cerrada el día anterior a la llamada— añade escala en Colombia y, según la compañía, es inmediatamente acretiva. En materia de capital, el banco cerró con un índice CET1 de 13,2% y prevé mantenerse por encima de 13% durante 2026, con recompras de acciones como segundo destino de capital tras las oportunidades orgánicas.

Para los mercados hispanos, la dirección destacó que México, Perú y Chile operarán bajo una marca minorista unificada por primera vez. El negocio de gestión de patrimonio internacional creció 14% en el año, con un alza de 20% en México. No obstante, la incertidumbre comercial por las negociaciones arancelarias sigue pesando sobre el PIB mexicano, cuyo crecimiento para 2026 se proyecta apenas positivo. En Chile, el desempleo elevado presiona la cartera de crédito al consumo. En Perú, la incertidumbre política persistirá hasta las elecciones presidenciales y parlamentarias del próximo año. La plataforma de banca transaccional global —cuyas capacidades básicas se lanzaron en octubre de 2025— conecta Canadá, Estados Unidos y México, y es presentada como un diferenciador clave frente a la competencia.

Turno de preguntas: crédito, capital y crédito privado

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la calidad crediticia: el director de riesgos Phil Thomas indicó que la morosidad hipotecaria a 90 días subió 4 puntos base en el trimestre, concentrada en Ontario y particularmente en el área metropolitana de Toronto, aunque señaló que el 94% de la cartera minorista canadiense está garantizada y los LTV promedio en los créditos en mora se ubican en torno al 60%. Para 2026, la compañía espera que la tasa de pérdidas deterioradas se sitúe entre los 40 y 50 puntos base en el rango alto y medio respectivamente. Segundo, sobre capital y recompras: la dirección reconoció que la generación interna de capital de 9 puntos base en el trimestre es el piso y que espera llegar a entre 10 y 15 puntos base hacia finales de 2026. Tercero, ante la pregunta de Darko Mihelic sobre exposición a crédito privado, Travis Machen reveló que el banco mantiene aproximadamente 31.000 millones de dólares en préstamos a instituciones financieras no bancarias, de los cuales cerca de la mitad corresponde a crédito privado y CLOs, con una calificación promedio efectiva de entre A+ y AA. Phil Thomas añadió que incluso en escenarios de estrés extremo, las pérdidas proyectadas en esa cartera representarían una fracción de los ingresos netos del negocio. La pregunta sobre si el banco podría ver diluida su participación del 15% en KeyCorp si ese banco participa en la consolidación del sector regional estadounidense fue esquivada con cautela: Thomson respondió que no hay planes de aumentar esa posición y que cualquier decisión estratégica de KeyCorp se evaluará en su momento.