Qué dijo la dirección de BNP Paribas S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en todos los frentes

BNP Paribas presentó resultados del segundo trimestre de 2026 que la dirección calificó como los más sólidos en una década. Los ingresos crecieron un 12% en términos reportados y un 10,4% a tipos de cambio y perímetro constantes, con avances generalizados en las tres divisiones principales. El beneficio operativo subió casi un 16%, y el beneficio neto aumentó un tercio, impulsado también por la plusvalía de 858 millones de euros registrada con la transacción AGI/Ageas. La ratio de capital CET1 alcanzó el 13%, nivel que la compañía se había fijado como objetivo para finales de 2027, con 18 meses de anticipación. El coste del riesgo se mantuvo en 39 puntos básicos, dentro de la guía de menos de 40 puntos básicos, aunque incluye 95 millones de euros de provisiones prospectivas por el entorno geopolítico.

En cuanto a las divisiones, la banca corporativa e institucional (CIB) registró un crecimiento del 13% en ingresos, liderado por Mercados Globales —donde Equity & Prime Services se disparó un 43%— y por Servicios de Valores, que creció un 17%. La banca comercial y de particulares (CPBS) avanzó un 5%, apoyada en el crecimiento de doble dígito del margen de intereses en los bancos comerciales de la eurozona. La división de seguros y gestión de activos (IPS) creció un 27%, en buena medida por la integración de AXA Investment Managers, aunque también logró un 8% orgánico.

Perspectivas y plan estratégico

La compañía reafirmó sus objetivos para 2026 y 2028, y espera un crecimiento compuesto del beneficio por acción superior al 10% entre 2025 y 2028, con una rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) superior al 13% en 2028 y en torno al 15% en 2030. La ratio de eficiencia (cost-income) debería situarse por debajo del 56% en 2028 y en torno al 50% en 2030. Para lograrlo, la dirección anunció que el programa de ahorro en funciones de soporte pasará de 700 millones a 1.000 millones de euros anuales, con más del 80% de las medidas ya identificadas. El próximo plan estratégico hasta 2030 se presentará el 2 de febrero de 2027. En cuanto a la distribución, la compañía pagará un dividendo a cuenta de 3,23 euros por acción, equivalente al 50% del beneficio por acción del primer semestre. Con el CET1 ya en el 13%, la dirección señaló que cualquier exceso de capital por encima de ese nivel se considerará para distribución adicional, y anticipó que la política de reparto del nuevo plan será superior al 60% actual, con una posibilidad de situar el pago ordinario en torno al 70%.

Cabe destacar que la venta de BMCI en Marruecos, prevista para el cuarto trimestre, compensará en capital el impacto de la adquisición de Athlon —negocio de flotas de vehículos—, cuyo cierre se espera para el 3 de agosto. La dirección señaló que el entorno de tipos favorece a sus bancos comerciales en la eurozona y que espera que ese viento de cola se extienda hasta 2030.

Turno de preguntas: distribución, Arval y riesgos

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la política de distribución de capital: varios interlocutores intentaron concretar si la compañía podría repartir entre el 80% y el 90% de su beneficio a partir de 2027, dada la generación orgánica de capital y la ausencia de grandes adquisiciones previstas. La dirección confirmó la lógica del razonamiento sin comprometerse con cifras concretas fuera del nuevo plan estratégico. El segundo eje fue Arval: los analistas preguntaron por el impacto de la caída en los precios de los vehículos de segunda mano, en un contexto marcado por la volatilidad del mercado de coches usados tras el conflicto en el Golfo. La dirección reconoció que el consenso sigue siendo demasiado optimista para Arval en el segundo semestre en unos 100 millones de euros, pero subrayó que el negocio subyacente —con la flota creciendo un 5%— marcha bien, y que la compra de Athlon refuerza la posición del grupo. El tercer foco fue la calidad del crédito y el entorno regulatorio: la dirección descartó deterioro en las carteras y señaló que el regulador europeo está revisando el marco de Basilea con mayor pragmatismo, lo que podría aliviar presiones de capital futuras.