Qué dijo la dirección de Brookfield Finance Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido, con cifras récord en captación de capital

Brookfield Corporation cerró el segundo trimestre de 2026 con ganancias distribuibles antes de realizaciones de 1.400 millones de dólares, un aumento del 15% por acción respecto al mismo período del año anterior. La captación de capital alcanzó 77.000 millones de dólares en el trimestre, cifra récord según la dirección, y el capital sujeto a comisiones creció un 19% hasta los 672.000 millones. En el acumulado del primer semestre, la compañía desplegó 100.000 millones, monetizó activos por 40.000 millones y financió otros 130.000 millones. Los activos inmobiliarios de alta calidad también mostraron fortaleza: en oficinas, los alquileres netos firmados durante el trimestre superaron en un 19% a los que vencían, con casos destacados en Estados Unidos y Canadá donde esa brecha llegó al 44% y más del 70%, respectivamente.

Durante el semestre se cerraron dos operaciones estratégicas de peso. La adquisición de Oaktree se completó en julio, ampliando las capacidades crediticias de la plataforma. Y la compra de Just Group en el Reino Unido añadió 45.000 millones de dólares en activos de seguros, llevando el total del negocio de soluciones patrimoniales a 190.000 millones. La junta de accionistas también aprobó la simplificación de la estructura de capital, que integra las divisiones de seguros e inversión.

Lo que viene: IA, nuclear y mercados de pensiones

La dirección dedicó buena parte de la presentación a subrayar tres vectores de crecimiento a largo plazo. El primero es la infraestructura de inteligencia artificial: Brookfield anunció un proyecto de 100.000 millones de dólares para construir uno de los mayores centros de procesamiento del mundo en Kentucky, en colaboración con el Departamento de Energía de Estados Unidos. El segundo es la energía nuclear a través de Westinghouse: el Departamento de Energía anunció un compromiso de financiación de 17.500 millones para la adquisición de componentes de largo plazo de fabricación de reactores; Westinghouse tiene 14 reactores en construcción y visibilidad sobre otros 40. El tercero es la expansión del negocio de seguros y pensiones: la compañía espera superar los 300.000 millones de dólares en activos de seguros antes de que finalice la década, apoyándose en el crecimiento orgánico en Estados Unidos —especialmente en canales bancarios y bróker-dealer— y en el mercado de transferencia de riesgo de pensiones del Reino Unido, que la dirección estima en más de medio billón de libras en la próxima década. En cuanto al negocio de cómputo, Brookfield firmó un memorando de entendimiento con NVIDIA para movilizar hasta 500.000 millones de dólares en financiación de chips, aunque la dirección aclaró que se trata de un acuerdo preliminar y que los detalles están por definirse.

Preguntas de analistas: circularidad en IA, carry diferido y disciplina en rentabilidad

El turno de preguntas giró en torno a tres preocupaciones centrales. La primera fue la posible circularidad en las operaciones de infraestructura de IA —es decir, que los mismos actores del ecosistema sean al tiempo proveedores, clientes e inversores—. La dirección defendió su posición señalando la diversificación de su cartera y la calidad de sus contrapartes, pero no ofreció datos concretos sobre la proporción de ingresos dependientes de ese ecosistema. La segunda fue la lentitud en la materialización de intereses devengados (carry): los analistas señalaron que las ventas de activos han sido cuantiosas, pero las realizaciones de carry siguen siendo moderadas. La dirección reconoció que el mecanismo de realización —fondo a fondo, solo cuando se ha devuelto el capital original y superado la rentabilidad mínima preferente— implica un proceso lento, y situó el punto de inflexión en los fondos de infraestructura de cosechas anteriores y en los fondos de Oaktree. La tercera fue la rentabilidad del negocio de Just Group en el Reino Unido: con un diferencial de apenas 80 puntos básicos y un ROE inicial del 12%, varios analistas preguntaron por el ritmo de mejora. La dirección apuntó a una reducción de costes de al menos 50 puntos básicos y a la rotación de la cartera de inversiones hacia activos de mayor rendimiento, pero no fijó un plazo concreto para alcanzar los niveles de rentabilidad de su negocio estadounidense.