Qué dijo la dirección de Brookfield Finance Inc. en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido y crecimiento en todas las divisiones

Brookfield Corporation registró ganancias distribuibles de 1.600 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, y de 6.000 millones en los últimos doce meses. Las ganancias distribuibles antes de realizaciones alcanzaron 1.400 millones de dólares, un incremento del 7% respecto al mismo trimestre del año anterior. El negocio de gestión de activos aportó 765 millones de dólares, impulsado por captación de capital de 21.000 millones en el trimestre; el capital con comisiones creció un 12% interanual hasta 614.000 millones de dólares. La división de Soluciones Patrimoniales generó 430 millones de dólares, un 11% más que el año anterior. La dirección destacó que la actividad en infraestructura, capital privado y energía creció un 19% interanual.

Expansión en seguros y combinación corporativa

El cierre de la adquisición de Just Group —efectuado el 1 de abril— incorporó aproximadamente 40.000 millones de dólares en activos de seguros y sitúa la base total de activos de la división de Soluciones Patrimoniales en torno a 180.000 millones. Just Group lleva más de veinte años operando en el mercado de transferencia de riesgo pensional del Reino Unido, con alrededor de 700.000 pensionistas. La compañía espera que Just pueda suscribir cerca de 5.000 millones de libras anuales en flujos de pensiones, con capacidad de crecer conforme el respaldo de capital y la reinversión en activos originados por Brookfield le permitan competir en operaciones de mayor tamaño. Brookfield también informó que trabaja en la fusión de la corporación (BN) con su negocio de Soluciones Patrimoniales (BNT), con el objetivo de crear una organización integrada de seguros e inversión. La compañía espera someter la operación a la aprobación de los accionistas en las juntas anuales previstas para el 16 de julio.

Bienes raíces y temas macroeconómicos

La dirección defendió con detalle la recuperación del mercado inmobiliario de oficinas. En Manhattan West, el coste de construcción actual ronda los 2.500 dólares por pie cuadrado frente al coste propio de algo más de 1.000 dólares por pie cuadrado; la refinanciación reciente —una hipoteca de 1.900 millones de dólares sin recurso a diez años con cupón del 5,5%— generó aproximadamente 400 millones de dólares en efectivo neto. En Londres, One Leadenhall se arrendó por completo en seis meses y alcanzó las rentas más altas registradas en la City. En el conjunto de la cartera de oficinas, se firmaron 2,6 millones de pies cuadrados de arrendamientos con rentas netas medias un 15% superiores a los niveles anteriores; en Estados Unidos, las rentas más que duplicaron los contratos vencidos.

Turno de preguntas: regulación, recompras y dudas sobre el mercado

Los analistas preguntaron sobre la exposición de Brookfield a la volatilidad en crédito privado y software. Nick Goodman descartó un impacto sistémico y señaló que la compañía carece de exposición a software y que su cartera de crédito funciona con normalidad. Sobre el mercado de Oriente Medio, la dirección reiteró su compromiso con la región y con los inversores institucionales locales, pese a la incertidumbre geopolítica. En relación con Just Group, Sachin Shah explicó que la reguladora británica PRA no tiene un impacto material sobre el negocio de Brookfield, puesto que Just no utiliza Bermudas como jurisdicción de reaseguro y la compañía tampoco planeaba hacerlo. Los analistas también indagaron sobre la desaceleración de las entradas en anualidades en Estados Unidos —la demanda cayó un 9% o 10% interanual según datos sectoriales— y Sachin Shah respondió que la compañía ganó cuatro puntos de cuota de mercado en ese entorno y que la incorporación a dos plataformas bancarias de distribución en el primer trimestre, con una tercera prevista para el tercer trimestre, refuerza la confianza en el objetivo de suscribir aproximadamente 25.000 millones de dólares en nuevas pólizas en 2026. Sobre las recompras de acciones, la dirección confirmó que BN ha destinado 470 millones de dólares a recompras propias en lo que va de año, con intención de continuar.