Qué dijo la dirección de Brookfield Corporation en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre de 2026: crecimiento sostenido y movimientos estratégicos

Brookfield Corporation registró ganancias distribuibles antes de realizaciones de 1.400 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 15% por acción frente al mismo período del año anterior. En los últimos doce meses, esa cifra alcanzó los 5.700 millones. La captación de capital fue récord en el trimestre —77.000 millones de dólares— y en el primer semestre la firma levantó 98.000 millones, desplegó 100.000 millones e monetizó activos por 40.000 millones. Durante el período se cerraron tres operaciones de calado: la adquisición de Just Group en el Reino Unido, la adquisición de Oaktree y la aprobación por parte de los accionistas de la simplificación de la estructura de capital, que fusiona las divisiones de seguros e inversión.

El negocio de gestión de activos aportó 740 millones en ganancias distribuibles en el trimestre. El capital sobre el que se cobran comisiones creció un 19%, hasta 672.000 millones de dólares, lo que impulsó un aumento del 20% en los ingresos relacionados con comisiones. En bienes raíces, los alquileres firmados en oficinas durante el trimestre superaron en un 19% a los contratos que vencían; en Canadá, la diferencia llegó al 70% en algunos activos prime. La división de soluciones patrimoniales —seguros y rentas vitalicias— generó 480 millones de dólares, un 23% más que un año antes, con activos de seguros totales que ya superan los 190.000 millones tras la incorporación de Just.

Lo que viene: inteligencia artificial, nuclear y mercados de retiro

La dirección dedicó una parte significativa de sus comentarios a las oportunidades en infraestructura de inteligencia artificial. Bruce Flatt destacó un acuerdo con el Departamento de Energía de Estados Unidos para reconvertir un emplazamiento federal industrial en Kentucky y construir uno de los mayores campus de IA del mundo. También subrayó que Westinghouse, su negocio nuclear, tiene 14 reactores en construcción, visibilidad sobre otros 40 y perspectiva de 100 adicionales, en el marco de lo que calificó como un ciclo de inversión de 6 billones de dólares en el sector. En paralelo, Nick Goodman anunció un memorando de entendimiento con NVIDIA para movilizar hasta 500.000 millones de dólares en financiación de chips y computación, señalando que las GPUs pueden representar la mitad del capital necesario para construir una fábrica de IA. La compañía espera que los cambios regulatorios en Estados Unidos abran los planes de retiro individuales a activos privados, lo que considera una fuente adicional de capital de larga duración.

En el negocio de seguros, Sachin Shah indicó que la compañía espera superar los 300.000 millones de dólares en activos de seguros antes de que termine la década. Para Just Group en el Reino Unido, la dirección identificó al menos 50 puntos básicos de mejora en márgenes solo mediante reducción de costos, con potencial adicional al rotar la cartera hacia activos originados por Brookfield Asset Management. El mercado de transferencia de riesgo de pensiones en el Reino Unido representa, según la firma, más de medio billón de libras en pensiones que saldrán al mercado en la próxima década.

Turno de preguntas: circularidad en IA, carry y disciplina en retornos

Los analistas presionaron en varios frentes. Cherilyn Radbourne, de TD Securities, preguntó directamente sobre los riesgos de circularidad en las operaciones de IA —una preocupación que circula en el mercado respecto a si los grandes contratos entre hiperescaladores, proveedores de chips y financiadores crean dependencias artificiales—. Goodman respondió que la compañía se mantiene centrada en los flujos de caja contractuales, la calidad de las contrapartes y la diversificación de sus plataformas, y descartó que esto suponga una desviación respecto a su histórica gestión del riesgo. Sobre el carry acumulado —12.500 millones de dólares no realizados al cierre del trimestre—, Kenneth Worthington, de JPMorgan, interrogó a la dirección sobre el ritmo de materialización. Goodman reconoció que los fondos de infraestructura de primeras cosechas y los fondos de Oaktree son los principales candidatos al punto de inflexión, pero advirtió que el proceso es conservador y requiere devolver primero el capital íntegro a los inversores. Alexander Blostein, de Goldman Sachs, cuestionó si las oportunidades en IA requerirán comprometer más capital del balance de BN; Goodman dejó claro que el plan base es financiarlas a través de los fondos y coinversiones institucionales, sin asumir que el balance corporativo deba participar directamente.