Qué dijo la dirección de Brookfield Corporation en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido impulsado por gestión de activos y soluciones de riqueza

Brookfield Corporation arrancó 2026 con ganancias distribuibles de 1.600 millones de dólares en el trimestre y 6.000 millones en los últimos doce meses. Las ganancias distribuibles antes de realizaciones crecieron un 7% interanual hasta 1.400 millones de dólares, o 0,59 dólares por acción. El negocio de gestión de activos aportó 765 millones de dólares y el de Soluciones de Riqueza, 430 millones. El capital sujeto a comisiones alcanzó los 614.000 millones de dólares, un 12% más que el año anterior, y los ingresos relacionados con comisiones crecieron un 11%. La compañía también registró una ganancia de aproximadamente 120 millones de dólares por la monetización parcial de una inversión tecnológica no identificada, y reveló que mantiene una posición de cerca de 1.000 millones de dólares en SpaceX como parte de una inversión total de 2.000 millones.

El director ejecutivo Bruce Flatt dedicó buena parte de su intervención a desestimar el peso de la volatilidad macroeconómica —geopolítica, aranceles, inflación— en la trayectoria de largo plazo de la compañía, y defendió que los activos reales se benefician precisamente de la incertidumbre porque atraen flujos de capital hacia activos generadores de caja. En bienes raíces, destacó que los fundamentales superan al sentimiento: la ocupación de sus carteras Super Core y Core Plus supera el 95%, y los nuevos contratos de arrendamiento de oficinas se firman con rentas entre un 15% y más del doble de los niveles previos. Como ejemplo concreto, mencionó el edificio Two Manhattan West, donde un financiamiento hipotecario de 1.900 millones de dólares a diez años, sin recurso y con un diferencial de 107 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro, generó una extracción de efectivo neta de 400 millones de dólares.

Expansión de Wealth Solutions y simplificación corporativa

El acontecimiento más relevante del trimestre fue el cierre, el 1 de abril, de la adquisición de Just Group, plataforma líder en transferencia de riesgo de pensiones en el Reino Unido. La operación añade aproximadamente 40.000 millones de dólares en activos asegurados y lleva la base total del negocio de Soluciones de Riqueza a 180.000 millones. La compañía estima un retorno inicial de entre el 10% y el 12% sobre los 1.000 millones de capital invertido. Sachin Shah, consejero delegado de la unidad, explicó que Just escribe actualmente unos 5.000 millones de libras esterlinas anuales en pólizas y que el objetivo es crecer tanto en el segmento de pequeños esquemas de pensiones —donde la competencia es escasa— como en transacciones grandes de más de 500 millones o 1.000 millones de libras, donde también hay menos competidores. El mercado británico de transferencia de riesgo de pensiones mueve alrededor de 50.000 millones de libras al año. En Asia, la compañía ejecutó su primera operación de reaseguro en Japón a finales de 2025 y señala un interés creciente en esa región. Para el conjunto de 2026, la compañía espera originar aproximadamente 25.000 millones de dólares en nuevas pólizas en todos sus canales.

El presidente Nick Goodman anunció que la compañía trabaja en la fusión de Brookfield Corporation con su vehículo de Soluciones de Riqueza, con el fin de crear una organización integrada de seguros e inversión. La aprobación de los consejos de administración se espera en las próximas semanas, y la votación de los accionistas está prevista para las asambleas anuales del 16 de julio. La compañía afirma que la combinación dará al negocio asegurador acceso a unos 145.000 millones de dólares adicionales de capital permanente.

Preguntas de los analistas: consolidación sectorial, Oriente Medio y estructura de capital

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el impacto del crédito privado y la exposición a software en el sector de gestión de activos alternativos: Goodman sostuvo que Brookfield no tiene exposición a software y que su cartera de crédito funciona bien, por lo que el ruido sectorial no afecta a sus fundamentales. Segundo, la posición de la firma en Oriente Medio: Goodman reiteró que los socios inversores de la región siguen siendo prioritarios y que las conversaciones sobre compromisos en fondos continúan sin alteraciones por el conflicto. Tercero, las implicaciones fiscales de la fusión BN-BNT: la dirección se limitó a indicar que se minimizará el impacto para los accionistas pero no ofreció detalles. Cuarto, los analistas preguntaron por el ritmo de recompras de acciones: Goodman confirmó que BN ha recomprado 470 millones de dólares de sus propias acciones y BAM otros 575 millones en lo que va de año, y que las recompras continuarán siendo un componente significativo de la asignación de capital. La compañía declaró un dividendo trimestral de 0,07 dólares por acción, pagadero a finales de junio.