Qué dijo la dirección de Bristol-Myers Squibb Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por el portafolio de crecimiento

Bristol-Myers Squibb reportó ingresos totales de aproximadamente 13.000 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 5% frente al mismo período del año anterior. El portafolio de crecimiento —que ya representa cerca del 60% de los ingresos totales— subió un 14%, hasta 7.600 millones de dólares, con diez productos registrando crecimientos de doble dígito. Breyanzi creció un 41%, Camzyos un 59%, Reblozyl un 29% y Opdualag un 22%. Qvantig, el formato subcutáneo de Opdivo, acumula ya una tasa de ventas anualizadas superior a 1.000 millones de dólares y una cuota de mercado del 15% en EE. UU. El margen bruto fue del 71,4% y el beneficio por acción ajustado quedó en 2,04 dólares. Sobre la base de estos resultados, la compañía elevó su previsión de ingresos y BPA ajustado para el conjunto del año, e incorporó una guía de crecimiento de Eliquis de entre el 20% y el 25%.

Perspectivas: pipeline denso, pero con algunas demoras

La compañía espera que la segunda mitad del año esté marcada por varias lecturas clínicas de fase III. El activo más destacado es admilparant, un antagonista de LPA1 en fibrosis pulmonar idiopática (IPF) y fibrosis pulmonar progresiva (PPF) que la dirección calificó como potencial estándar de cuidado de primera clase; el mercado de IPF/PPF podría duplicarse hasta los 8.000–10.000 millones de dólares hacia mediados de la próxima década, según las estimaciones internas. También se esperan lecturas de Sotyktu en lupus eritematoso sistémico y de milvexian en la indicación de fibrilación auricular, aunque este último se ha retrasado al primer trimestre de 2027 porque los eventos del estudio se están acumulando más lentamente de lo previsto —algo que la dirección interpretó en clave positiva respecto a la eficacia y el sangrado—. Los estudios ADEPT del programa Cobenfy en psicosis asociada al Alzheimer también se han desplazado a 2027, atribuido en parte a una generación de eventos más lenta en ADEPT-1 y a medidas de control de calidad más estrictas en ADEPT-2 y ADEPT-4. La compañía espera obtener la aprobación de iberdomide el 17 de agosto (PDUFA) y tiene fecha del 13 de mayo de 2027 para mezigdomide.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

El grueso de las preguntas giró en torno a milvexian: los analistas presionaron para obtener claridad sobre qué cociente de riesgo sería suficiente para garantizar una adopción amplia frente a Eliquis —no solo en segmentos de nicho— y sobre el significado real del aval continuado del comité de monitorización independiente. La dirección no quiso especular sobre umbrales de hazard ratio, pero confirmó que el estudio necesita 430 eventos para el criterio principal de ictus/embolismo y 530 para sangrado, y que ambas cifras deben alcanzarse antes del cierre de la base de datos. También se cuestionó si los retrasos en ADEPT y milvexian guardaban relación con problemas de conducción de estudios previos; la compañía lo descartó, explicando que ambos son estudios por eventos y que la menor velocidad de acumulación de eventos es, en su opinión, una señal favorable. Sobre Cobenfy en esquizofrenia —con solo 63 millones de dólares en ventas—, los analistas señalaron la lentitud en la titulación a la dosis terapéutica de 125 mg; la dirección reconoció el problema pero apuntó a un crecimiento del 15% en volumen de prescripciones de un trimestre a otro como indicador positivo.