Qué dijo la dirección de Bank of Montreal en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord con impulso en márgenes y comisiones

BMO Financial Group abrió su año fiscal 2026 con resultados que la dirección calificó de muy sólidos. La utilidad por acción ajustada fue de 3,48 dólares, un incremento del 15 % respecto al año anterior, a pesar de incluir un cargo por indemnizaciones de 202 millones de dólares que redujo el EPS en 0,21 dólares. La cifra de ingresos antes de provisiones e impuestos (PPPT) alcanzó un máximo histórico de 4.100 millones de dólares, impulsada por ingresos récord en todos los segmentos operativos. El ratio de capital CET1 se situó en 13,1 %, por encima del objetivo declarado de 12,5 %, aun cuando el banco recompró 6 millones de acciones durante el trimestre. El ROE subyacente llegó al 13,1 %, con una mejora de 180 puntos básicos en términos interanuales, avanzando hacia el objetivo de alcanzar y sostener un ROE del 15 % al cierre de 2027.

El margen de interés neto (NIM) excluyendo mercados globales y seguros subió 20 puntos básicos interanuales y 3 puntos básicos de forma secuencial, hasta 233 puntos básicos, gracias a la mejora en la composición de depósitos y a reinversiones escalonadas. En la banca canadiense el NIM creció 6 puntos básicos de forma secuencial; en la banca estadounidense, 13 puntos básicos, como resultado del desplazamiento hacia depósitos de menor costo. La provisión total para pérdidas crediticias se mantuvo estable en 44 puntos básicos o 746 millones de dólares. Los préstamos deteriorados brutos descendieron 228 millones hasta 6.900 millones de dólares.

Lo que viene: ROE al 15 %, crecimiento de préstamos en la segunda mitad y Día del Inversor

La dirección reiteró que la compañía espera alcanzar un ROE del 15 % al salir de 2027 y describió el avance actual como "un 60 % del camino recorrido en un 40 % del tiempo". En la banca estadounidense, el programa de optimización de balance —que implicó una reducción de aproximadamente 6.000 millones de dólares en préstamos comerciales durante los últimos cuatro trimestres— se encuentra al 90 % de su conclusión y la compañía espera completarlo al cierre del segundo trimestre. BMO prevé un crecimiento positivo de préstamos comerciales en la segunda mitad del año, respaldado por una cartera de oportunidades que la dirección describió como sólida. En el frente de eficiencia, la compañía espera ahorros anualizados de aproximadamente 250 millones de dólares derivados del cargo por indemnizaciones: la mitad en 2026 y el resto en 2027. El NIM a nivel consolidado se mantendrá, según la dirección, relativamente estable en el corto plazo. La empresa celebrará un Día del Inversor el 26 de marzo, donde prevé detallar su estrategia.

El director de riesgos señaló que las provisiones por préstamos deteriorados permanecerán en el rango de mediados de los 40 puntos básicos con variabilidad trimestral, y que no anticipa liberaciones de reservas en el corto plazo, pero tampoco acumulaciones significativas salvo un cambio drástico en el entorno. En Canadá, las incertidumbres asociadas a los aranceles y la renegociación del T-MEC mantienen el entorno económico más cauteloso; en Estados Unidos, las políticas fiscales expansivas y la inversión en inteligencia artificial deberían sostener el crecimiento.

Turno de preguntas: ROE en EE. UU., tarifas de tarjetas y depósitos a plazo

Los analistas centraron sus preguntas en la evolución más lenta del ROE en la banca estadounidense respecto a Canadá y los mercados de capitales. La dirección explicó que el segmento estadounidense siempre estuvo concebido para mostrar mejoras más tardías, dado que la optimización del balance aún no ha concluido, y subrayó que el ROE en EE. UU. ya mejoró 150 puntos básicos interanuales. Varios analistas indagaron sobre el margen de interés neto: la dirección aclaró que la estabilidad prevista es a nivel consolidado, y que en la banca estadounidense aún podrían verse ciertos vientos a favor en el corto plazo antes de que el crecimiento de préstamos modifique la dinámica.

Un analista señaló que las comisiones de tarjetas de crédito resultaron elevadas este trimestre por ajustes en las estimaciones de redención de recompensas, y la dirección confirmó que se trata de un efecto puntual que no se repetirá con la misma intensidad. Respecto a Canadá, se cuestionó la tasa de pérdidas en tarjetas de crédito —en torno al 6 % para créditos deteriorados—, aunque la dirección señaló una estabilización y vinculó la presión a los segmentos de menor ingreso, en particular en zonas del área metropolitana de Toronto con desempleo elevado. Finalmente, un analista observó que BMO ofrece tasas notoriamente más bajas que sus competidores en el mercado de depósitos a plazo mayoristas en Canadá; la dirección indicó que esta política responde al fuerte crecimiento de depósitos operativos con clientes primarios, lo que reduce la necesidad de recurrir al canal institucional, y que ese diferencial aún no ha agotado completamente su recorrido, aunque se irá normalizando.