Qué dijo la dirección de Bank of Montreal en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido y un año de recuperación del ROE

BMO Financial Group cerró su ejercicio fiscal 2025 con un BPA ajustado de 3,28 dólares en el cuarto trimestre y 12,16 dólares para el año completo, lo que representó un crecimiento del 26% frente al ejercicio anterior. El beneficio neto anual alcanzó un récord de 9.200 millones de dólares. El retorno sobre el capital (ROE) ajustado subió 150 puntos básicos en el año, de 9,8% a 11,3%, y el banco cerró el trimestre con un ROE de 11,8%. La eficiencia operativa mejoró 230 puntos básicos hasta el 56,3%, y el banco cumplió su compromiso de apalancamiento operativo positivo, logrando un 4% para el conjunto del ejercicio. La provisión para pérdidas crediticias deterioradas moderó al nivel esperado: 44 puntos básicos en el trimestre, frente al pico del cuarto trimestre de 2024.

Lo que viene: crecimiento moderado y una reestructuración anunciada

De cara a 2026, la dirección anticipa que el crecimiento de préstamos en Canadá será bajo, presionado por el desempleo —que la compañía espera se mantenga por encima del 7% hasta mediados del próximo año— y la incertidumbre comercial derivada de la revisión del acuerdo USMCA. En Estados Unidos, BMO espera completar las acciones de optimización de balance en el primer semestre y proyecta que el crecimiento de préstamos alcance un dígito medio hacia finales de 2026. La compañía espera que la provisión deteriorada se mantenga en torno a los 40 puntos básicos intermedios con variabilidad trimestral. En el frente de gastos, la dirección anunció un cargo de reestructuración de aproximadamente 225 millones de dólares previsto para el primer trimestre de 2026, que generaría ahorros anualizados de 250 millones cuando esté completamente ejecutado; la mitad se materializaría en 2026. Se espera que el crecimiento de gastos subyacente se mantenga en el rango de dígito medio en 2026, y la compañía anticipa aun así lograr apalancamiento operativo positivo para el año. Se anunció también un Día del Inversor para el 26 de marzo de 2026. El CFO Tayfun Tuzun se retira a finales de año.

Turno de preguntas: ROE, M&A y crédito al consumidor en Canadá

Los analistas presionaron sobre tres frentes principales. En cuanto al objetivo de ROE del 15%, Darryl White reiteró que sigue vigente como meta a medio plazo (3 a 5 años) pero se negó a comprometerse con una fecha concreta, aunque indicó que la dirección aspira a alcanzarlo "en la parte temprana de ese rango" si el entorno es favorable. Sobre fusiones y adquisiciones en Estados Unidos —tema recurrente en la sesión—, White fue categórico: cualquier operación debe cumplir tanto los criterios estratégicos como los financieros de ROE, y la prioridad es el crecimiento orgánico por densificación en mercados donde el banco pueda competir. Descartó sacrificar el objetivo de ROE del 12% en banca estadounidense por el beneficio de mayor escala vía adquisición. En crédito, los analistas preguntaron por el deterioro en tarjetas de crédito en Canadá, donde las tasas de morosidad superan la media del sector. La dirección reconoció el impacto del desempleo y la insolvencia en el segmento de consumo de menor perfil crediticio, y explicó que el banco ha ajustado su exposición a ese segmento mientras apuesta por el segmento premium, donde ve crecimiento. Sobre el capital regulatorio en Estados Unidos, Tayfun Tuzun señaló que el CET1 de la filial estadounidense está en niveles muy elevados (13,75% a nivel de holding) y que eventuales cambios regulatorios podrían dar más flexibilidad, aunque aclaró que esa flexibilidad no está incorporada en las proyecciones de ROE.