Qué dijo la dirección de Bank of Montreal en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de récords en todas las divisiones

BMO Financial Group reportó resultados del tercer trimestre fiscal 2026 con una utilidad por acción ajustada de 3,96 dólares canadienses, un avance del 22% interanual. Las ganancias antes de provisiones e impuestos (PPPT) alcanzaron 4.500 millones de dólares, también récord, con crecimiento del 13%. El retorno sobre capital (ROE) ajustado llegó al 14%, 200 puntos básicos por encima del año anterior. La dirección atribuyó el desempeño a la expansión de márgenes de depósito, el crecimiento en banca comercial en Canadá y Estados Unidos, y resultados excepcionales en Mercados de Capitales y Gestión Patrimonial. La razón CET1 se mantuvo en 13%. En términos reportados —que incluyen un cargo de 973 millones de dólares por deterioro de plusvalía asociado a la venta de los negocios de financiamiento de transporte y financiamiento a proveedores—, la UPA fue de 2,38 dólares.

La compañía anunció tres desinversiones estratégicas: 138 sucursales en Estados Unidos fuera de su huella principal, los negocios de financiamiento de transporte y de proveedores, y Moneris Canada. BMO espera que estas transacciones aporten 50 puntos básicos adicionales al CET1 al cerrarse y sean acretivas al ROE, dado que el capital se redirigirá hacia negocios con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad. La dirección confirmó que los compromisos de crecimiento de UPA y PPPT presentados en el Investor Day de marzo permanecen sin cambio.

Lo que viene: meta de ROE del 15% para finales de 2027

Darryl White reiteró que el objetivo central de la compañía es alcanzar un ROE sostenido del 15% al cierre del año fiscal 2027. La banca en Estados Unidos registró un ROE del 9,8% y un ROTCE del 17,3%; la dirección describió este momento como un punto de inflexión hacia crecimiento rentable acelerado, tras completar la optimización de balance. El responsable de banca en EE. UU., Aron Levine, explicó que el camino hacia el 12% de ROE se articula en tercios iguales: crecimiento de saldos de clientes, crecimiento de ingresos por comisiones y mejoras en eficiencia junto con normalización de provisiones. En lo arancelario, White señaló que las tarifas anunciadas el fin de semana previo a la llamada afectan aproximadamente al 5% de las exportaciones canadienses a Estados Unidos, y que la exposición directa del banco representa menos del 1% del libro de préstamos. La compañía espera que las provisiones por créditos deteriorados en el cuarto trimestre se mantengan en línea con las del tercero, sin cambios en la guía para el año fiscal 2026.

Turno de preguntas: capital, márgenes y aranceles concentraron la atención

Los analistas interrogaron sobre tres frentes principales. En capital, se preguntó si la generación orgánica —33 puntos básicos en el trimestre— debería destinarse más al crecimiento del balance que a recompras de acciones; White respondió que el banco no rechaza ninguna oportunidad de crecimiento de calidad en favor de una recompra y que el mercado real determinará la asignación. En márgenes, el director financiero Rahul Nalgirkar reconoció que cerca de dos de los tres puntos básicos de caída secuencial en el NIM consolidado obedecieron a una mayor tenencia de activos líquidos de bajo rendimiento por gestión prudente de liquidez ante las desinversiones pendientes, y que espera que esto se normalice tras el cuarto trimestre. Sobre fusiones y adquisiciones en EE. UU., White fue explícito: cualquier operación tendría que cumplir condiciones muy estrictas de densidad regional y no podría retrasar ni un día el cumplimiento de los objetivos de ROE; el foco prioritario hoy es el crecimiento orgánico. El jefe de riesgos, Piyush Agrawal, señaló que es demasiado pronto para ofrecer guía de provisiones para 2027, que se entregará al término del cuarto trimestre, aunque reconoció que los efectos de segundo orden de las políticas arancelarias sobre el crecimiento, el empleo y la inversión en Canadá son la variable más relevante a vigilar.