Qué dijo la dirección de Bank of Montreal en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y expansión de retornos

BMO Financial Group reportó resultados del segundo trimestre fiscal 2026 marcados por cifras récord en varias líneas. El beneficio neto ajustado alcanzó 2.700 millones de dólares canadienses, con un BPA ajustado de 3,67 dólares, un 40% más que un año antes. El retorno sobre el capital (ROE) mejoró 370 puntos básicos interanuales hasta el 13,5%, y el ROTCE llegó al 17,6%. El apalancamiento operativo fue positivo en 4,1 puntos porcentuales, con ingresos creciendo un 10% y gastos un 6%. La dirección atribuyó el avance a mayores comisiones en Mercados de Capitales y Gestión de Patrimonio, expansión de márgenes en las divisiones bancarias de Canadá y Estados Unidos, y una gestión activa de la base de depósitos. El ratio CET1 se situó en el 13%, en el extremo superior del rango objetivo de 12,5%-13%.

El banco también anunció la venta de sus negocios de financiamiento de transporte y de proveedores, una operación que la compañía espera añada 28 puntos básicos adicionales al CET1 y mejore el ROE en unos 30 puntos básicos al redirigir capital hacia mercados con mayor potencial de relaciones con clientes. Con esta transacción y la venta programada de 138 sucursales en el cuarto trimestre, BMO da por concluido su programa de seis trimestres de optimización del balance en Estados Unidos.

Perspectivas: crecimiento de préstamos y meta de ROE del 15%

La compañía espera alcanzar un ROE del 15% al cierre del ejercicio fiscal 2027, meta que reiteró como "imperativo número uno". En banca estadounidense, el ROE ya mejoró 220 puntos básicos interanuales hasta el 9,3%, y la dirección describió el trimestre como un "punto de inflexión" tras completar el proceso de optimización. BMO espera un crecimiento de préstamos comerciales de un dígito medio en Estados Unidos durante el resto del año, con pipelines que la dirección calificó de sólidos. En California del Sur, la compañía prevé abrir en promedio un centro financiero por mes durante los próximos seis meses, acelerando el ritmo hasta 27-29 nuevas oficinas en el ejercicio 2027, con un objetivo total de 150 centros. En Canadá, el banco anticipa un crecimiento moderado del PIB, con incertidumbre por el empleo y la inflación, aunque confía en que la mayor claridad sobre el USMCA y las inversiones en infraestructura puedan mejorar el panorama a mediano plazo. En cuanto al margen de interés neto, la compañía espera estabilidad relativa, con vientos a favor del reinvestment de la cartera escalonada durante un par de trimestres más, compensados por la mezcla de balance y niveles elevados de liquidez.

Turno de preguntas: crédito al consumidor, márgenes y ciclos crediticios

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el deterioro del crédito al consumidor en Canadá. El director de riesgos, Piyush Agrawal, reconoció que las tasas de morosidad en el segmento no garantizado —principalmente tarjetas de crédito— siguen en tendencia ascendente, vinculadas a insolvencias en máximos históricos y al alza del desempleo, especialmente en el área metropolitana de Toronto. No obstante, señaló que la cartera hipotecaria mantiene ratios préstamo-valor en torno al 60% y perfiles crediticios sólidos, y que el banco espera que las provisiones por préstamos deteriorados se mantengan en el rango de mediados de los 40 puntos básicos en los próximos trimestres. El analista Mario Mendonca planteó una pregunta de fondo sobre si los bancos canadienses se han vuelto estructuralmente menos cíclicos o si simplemente no han atravesado una recesión real. La dirección respondió que los estándares de originación, el uso de tecnología y la diversificación de cartera justifican mejores resultados en ciclos comparables, pero no realizó afirmaciones categóricas sobre el futuro. En cuanto a los márgenes, varios analistas cuestionaron si el crecimiento acelerado de préstamos podría presionar el NIM al superar el crecimiento de depósitos; el director financiero Rahul Nalgirkar reconoció la presión secuencial derivada de mayores activos líquidos de bajo rendimiento mantenidos por precaución, pero insistió en que son "ampliamente neutrales para el ROE" y que la tendencia de fondo apunta a estabilidad.