Qué dijo la dirección de Bank of Montreal en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido, con récord de ingresos en todos los segmentos

BMO Financial Group arrancó su año fiscal 2026 con resultados que la dirección calificó de muy sólidos. El beneficio por acción ajustado fue de 3,48 dólares canadienses, un 15% más que un año antes, aunque la cifra incluye un cargo por indemnizaciones de 202 millones de dólares que restó 0,21 dólares por acción. El banco registró un beneficio preprovisionado pretax récord de 4.100 millones de dólares, con ingresos históricos en cada uno de sus segmentos operativos. El ROE subyacente alcanzó el 13,1%, 180 puntos básicos por encima del año anterior, en el camino hacia el objetivo del 15% que la dirección espera alcanzar al cierre de 2027. El índice CET1 se mantuvo en el 13,1%, mientras el banco recompró 6 millones de acciones durante el trimestre.

En Canadá, la banca comercial creció un 10% en ingresos y los depósitos operativos subieron un 8%. En Estados Unidos, la banca completó el 90% de su programa de optimización de balance, con una reducción de aproximadamente 6.000 millones de dólares en préstamos de baja rentabilidad durante los últimos cuatro trimestres; la dirección espera que el crecimiento neto de la cartera comercial se materialice en la segunda mitad del año. La gestión de patrimonio creció un 16% en beneficio neto, incluida la integración de Burgundy Asset Management, y los mercados de capitales aportaron un beneficio preprovisionado de 893 millones de dólares, impulsado por operaciones de renta variable, materias primas y asesoramiento.

Perspectivas: crecimiento diferido al segundo semestre y Día del Inversor el 26 de marzo

La compañía espera concluir el programa de optimización de balance en Estados Unidos al término del segundo trimestre, tras lo cual anticipa un crecimiento positivo de los préstamos comerciales. En cuanto al margen de interés neto, la dirección prevé una evolución relativamente estable a nivel consolidado en el corto plazo, aunque reconoce que podrían persistir ciertos vientos de cola en Estados Unidos por la mejora del mix de depósitos. BMO también espera obtener ahorros anualizados de aproximadamente 250 millones de dólares derivados del cargo por reestructuración, de los cuales la mitad se materializará en 2026 y el resto en 2027. En materia de crédito, la dirección anticipa que las provisiones por deterioro se mantendrán en torno a los 40 puntos básicos medios con variabilidad trimestral, sin prever liberaciones ni aumentos significativos de reservas en el corto plazo. El banco celebrará su Día del Inversor el 26 de marzo, donde la dirección prometió mayor detalle sobre estrategia de depósitos en EE. UU. y otros temas.

Preguntas de los analistas: margen, crédito al consumo y Canadá

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el avance del ROE en Estados Unidos, que algunos consideraron más lento que en Canadá; la dirección defendió que el progreso es gradual por diseño y que el segmento ya acumula 150 puntos básicos de mejora interanual. Segundo, la trayectoria del margen de interés neto, donde Rahul Nalgirkar descartó una expansión adicional significativa y reiteró el principio de estabilidad a lo largo del ciclo. Tercero, la calidad del crédito al consumo en Canadá: el analista de RBC señaló que la tasa de deterioro en tarjetas de crédito roza el 6%, un nivel inusual para la banca canadiense, aunque la dirección indicó que se ha estabilizado y lo atribuyó a presión en segmentos de menor ingreso, particularmente en partes del área de Toronto donde el desempleo sigue elevado. Sobre el mercado inmobiliario canadiense, el jefe de riesgo, Piyush Agrawal, reconoció la debilidad en ventas e inventarios, pero señaló que los coeficientes LTV siguen siendo sólidos y que el comportamiento crediticio de los clientes que renuevan hipotecas ha sido favorable. Los analistas también indagaron sobre las tarifas de tarjetas de crédito en Canadá, que resultaron elevadas este trimestre por un ajuste contable en las tasas de redención de recompensas; la dirección aclaró que se trata de un efecto puntual que no se repetirá con la misma intensidad.