Qué dijo la dirección de Bank of Montreal en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord con el ROE como norte

BMO Financial Group reportó para el tercer trimestre fiscal 2025 una utilidad neta de 2,400 millones de dólares canadienses, el nivel más alto en la historia del banco. Las ganancias por acción ajustadas subieron 22% interanual hasta 3.23 dólares, impulsadas por un crecimiento de ingresos del 10% en todos los segmentos y por provisiones crediticias inferiores a las del año anterior y al trimestre previo. El índice de capital CET1 se mantuvo en 13.5%, y el banco anunció un nuevo programa de recompra de hasta 30 millones de acciones adicionales pendiente de aprobación regulatoria. La rentabilidad sobre capital (ROE) ajustada llegó al 12% en el trimestre, con la dirección reiterando su objetivo de mediano plazo de 15% para el banco consolidado y 12% para la unidad estadounidense de banca personal y comercial.

Lo que viene: crecimiento en EE. UU. y normalización del crédito

La dirección anunció una reestructura organizacional en la banca estadounidense: las divisiones de banca personal, comercial y gestión de patrimonio en EE. UU. quedarán bajo el mando unificado de Aron Levine, recién incorporado con tres décadas de experiencia en banca americana. A partir del cuarto trimestre, los resultados financieros de Wealth Management en EE. UU. se consolidarán en el segmento de banca personal y comercial estadounidense, sin que ello modifique el objetivo de ROE del 12% para esa unidad. La compañía también anunció la adquisición de Burgundy Asset Management para reforzar su negocio de gestión de patrimonio en Canadá. En materia de crédito, BMO mantuvo sin cambios su guía de provisiones deterioradas en torno a los 'high 40 basis points', aunque advirtió que la incertidumbre comercial y el desempleo en Canadá —que ronda entre 6.8% y 7%— aún no se han reflejado plenamente en los indicadores de mora. El director financiero Tayfun Tuzun anticipó un incremento moderado en el costo corporativo el próximo trimestre y un alza estacional en gastos, aunque reafirmó el compromiso de mantener apalancamiento operativo positivo.

Preguntas de analistas: crédito en EE. UU., préstamos y la macro canadiense

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el ritmo de crecimiento de préstamos en EE. UU.: la dirección reconoció que el saldo de crédito comercial estadounidense bajó frente al año anterior por la salida deliberada de relaciones de bajo retorno, pero aclaró que las originaciones netas crecen por debajo de esa superficie y que el banco aspira a crecer al ritmo del mercado —o por encima— a medida que avance la optimización de ROE, posiblemente desde el cuarto trimestre de 2025 y con mayor claridad en 2026. Segundo, el estado del crédito: el director de riesgos Piyush Agrawal afirmó con relativa confianza que el pico de provisiones deterioradas en EE. UU. ya quedó atrás, mientras que en Canadá la resolución depende de la evolución del desempleo y las políticas comerciales. Un único desarrollador inmobiliario concentró el aumento de formaciones en cartera deteriorada de banca comercial canadiense; la dirección describió el caso como idiosincrático y señaló avances en la resolución de varios proyectos involucrados. Tercero, sobre la macro canadiense, el CEO Darryl White describió un entorno de crecimiento modesto —entre 1% y 1.5% en la segunda mitad del año— ni recesivo ni robusto, con mayor claridad política respecto a inicios de 2025, aunque condicionó el optimismo para 2026 a que las acciones del gobierno acompañen al discurso pro-crecimiento y a la evolución del expediente comercial con EE. UU., incluida la renovación del USMCA.