Qué dijo la dirección de Badger Meter, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por debajo de las expectativas, pero la dirección apunta al calendario, no a la demanda

Badger Meter registró ventas de 202 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, una caída del 9% interanual. La compañía atribuyó el resultado a dos factores simultáneos: el fin de grandes proyectos de medición avanzada (AMI) que habían sostenido el crecimiento entre 2023 y 2025, y una debilidad en los pedidos de ciclo corto —aquellos de visibilidad reducida— de entre 15 y 20 millones de dólares por encima de lo esperado internamente. El margen bruto se situó en el 41,7%, apenas 120 puntos básicos por debajo del récord del año anterior, lo que la dirección presentó como prueba de la disciplina de precios. El beneficio por acción diluido fue de 0,93 dólares frente a 1,30 dólares en el mismo período de 2025. Como medida de contención de costes ante la menor facturación, los ejecutivos acordaron una reducción salarial del 10% durante seis meses.

Para contrarrestar la preocupación de los inversores, el vicepresidente ejecutivo Robert Wrocklage ofreció un nivel de detalle inusual: describió cuatro proyectos AMI ya concluidos que habían aportado cerca de 800.000 conexiones entre 2023 y 2025, y presentó una cartera de proyectos adjudicados —aún no iniciados— que representan entre 2,6 y 3,6 millones de conexiones en los próximos años. La compañía espera que los ingresos orgánicos de todo 2026 queden en línea con 2025, con el peso del año concentrado en el segundo semestre.

Lo que viene: proyectos AMI y la adquisición de UDLive

Entre los proyectos destacados figura PRASA, la autoridad de agua de Puerto Rico, para la que Badger Meter recibió la primera orden de compra significativa en el trimestre y espera que sus socios instaladores inicien el despliegue hacia mediados de año. La compañía subrayó que PRASA es el mayor proyecto de su historia en términos de alcance. Este proyecto es relevante para lectores hispanos: se trata de una inversión de gran magnitud en infraestructura hídrica en Puerto Rico, financiada en parte con fondos federales, aunque la dirección advirtió que al ser un territorio propenso a huracanes, los envíos pueden sufrir interrupciones trimestrales impredecibles.

Además, Badger Meter anunció la adquisición de UDLive, empresa británica de monitoreo de redes de alcantarillado mediante sensores y software analítico, por 100 millones de dólares en efectivo más contraprestación contingente. En los doce meses terminados en febrero de 2026, UDLive generó aproximadamente 22 millones de dólares en ingresos con beneficio operativo positivo. La compañía espera que la operación sea acretiva al beneficio por acción desde el primer año y anticipa el cierre en abril de 2026. La dirección trazó un paralelismo con sus adquisiciones previas en monitoreo de calidad del agua (ATI y s::can) y señaló que el mercado del Reino Unido está regulatoriamente impulsado dentro del ciclo de inversión AMP8.

Turno de preguntas: escrutinio sobre pedidos cortos, aranceles y precios

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre la debilidad de los pedidos de ciclo corto: la dirección insistió en que no existe una causa única ni un deterioro estructural, sino variabilidad inherente que quedaba enmascarada en años anteriores por el volumen de proyectos en curso. Segundo, sobre aranceles de la Sección 232: el director financiero Daniel Weltzien indicó que la exposición de la compañía no ha variado materialmente, que el grueso del cobre utilizado es latón reciclado de origen estadounidense y que los productos fabricados en su planta de Nogales, México, siguen amparados por el USMCA. Tercero, un analista preguntó si los precios en proyectos competitivos recientes son inferiores a los de 2022-2023; la dirección declinó comentar precios a nivel de proyecto individual. La pregunta sobre si los volúmenes de medidores están un 20% por encima de niveles pre-COVID tampoco obtuvo una respuesta directa.