Qué dijo la dirección de Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de beneficios récord y movimientos estratégicos abiertos

Monte dei Paschi di Siena (MPS Group, cotizado como BMDPF) presentó el 7 de agosto de 2026 sus resultados del segundo trimestre y el primer semestre. El beneficio neto superó los 600 millones de euros en el trimestre y alcanzó 1.100 millones en el semestre. Los ingresos crecieron, los costes operativos cayeron un 0,7 % interanual en el semestre, y el ratio de eficiencia (coste-ingreso) mejoró hasta el 42 % en el trimestre. La dirección elevó la guía de beneficio antes de impuestos para el conjunto de 2026 hasta 3.600 millones de euros. El capital CET1 fully loaded se situó en el 16,3 %, con un colchón de aproximadamente 680 puntos básicos sobre el requerimiento regulatorio.

El margen de intereses se mantuvo cerca de 2.100 millones de euros en el semestre. Las comisiones —palanca que la dirección considera el mejor indicador de la evolución del modelo de negocio— crecieron un 8,4 % trimestral y un 9 % interanual hasta 617 millones en el trimestre, impulsadas por banca de inversión corporativa, gestión de patrimonio y actividad comercial. Los activos financieros de clientes alcanzaron los 300.000 millones de euros. Los préstamos a clientes llegaron a 151.000 millones, con un crecimiento del 5,6 % interanual. La plusvalía contable de la participación en Generali se situó en 6.900 millones de euros.

Integración con Mediobanca y sinergias por encima del objetivo

La dirección afirmó que la integración con Mediobanca avanza según el calendario previsto, con aprobaciones regulatorias esperadas en el tercer trimestre y efectividad de la reorganización en el cuarto. Las sinergias ya superarían el objetivo original de 700 millones de euros; el consejero delegado Luigi Lovaglio indicó que el exceso podría ser de al menos 100 millones adicionales. El fondo de comercio derivado de la adquisición quedó fijado en aproximadamente 2.300 millones de euros tras completarse el proceso de asignación del precio de compra. Mediobanca aportó ingresos de casi 2.000 millones en el semestre y un beneficio neto superior a 710 millones.

Lo que viene: opciones estratégicas y la oferta de Intesa Sanpaolo

El elemento que dominó el turno de preguntas fue la oferta lanzada por Intesa Sanpaolo sobre MPS. El consejo comunicó en julio que la propuesta no compensa adecuadamente a los accionistas por el control, las sinergias y el valor de la franquicia, y que expone a riesgos de ejecución y regulatorios. Lovaglio rechazó pronunciarse sobre términos concretos pero reiteró que el banco evaluará cualquier opción estratégica «con la misma disciplina de siempre: lógica industrial, creación de valor, eficiencia de capital, certeza de ejecución y viabilidad regulatoria». Paralelamente, el consejo de Banco BPM puso fin a las conversaciones exploratorias con MPS, decisión que Lovaglio atribuyó al propio Banco BPM y sobre la que declinó comentar en detalle, aunque confirmó que el banco analizó esa vía «con convicción» al ver potencial para crear un gran grupo bancario italiano. Los analistas preguntaron también si podría realizarse una distribución extraordinaria de capital o venta de la participación en Generali; la dirección no descartó ninguna de las dos opciones, condicionándolas al resultado del análisis estratégico y a la aprobación de la junta de accionistas, cuya convocatoria requiere 30 días.