Qué dijo la dirección de BillionToOne, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado con rentabilidad sostenida

BilliontoOne cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 109 millones de dólares, un alza del 64% respecto al mismo período del año anterior. El volumen de pruebas creció un 35% interanual hasta aproximadamente 196.000 análisis, mientras que el precio medio por prueba (ASP) subió un 21% interanual hasta 551 dólares. La compañía registró un ingreso operativo GAAP de 5,5 millones de dólares —un margen del 5%— y un margen EBITDA ajustado del 15%. El flujo de caja libre fue de 5,1 millones de dólares, y la posición de caja al cierre del trimestre ascendió a 549 millones de dólares. La dirección reiteró su guía de ingresos para todo el año 2026 entre 450 y 465 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de entre el 48% y el 52% frente a 2025.

El negocio prenatal generó 95,8 millones de dólares en el trimestre, un 56% más que un año antes. La división de oncología creció un 176% interanual hasta 13,7 millones de dólares. La dirección advirtió que los ingresos reportados subestiman el impulso subyacente: excluyendo los denominados ingresos de "true up" —ajustes de facturación retroactivos con aseguradoras—, los ingresos totales crecieron un 8% de manera secuencial. El margen bruto se mantuvo en el 70,5%, cinco puntos porcentuales por encima del mismo trimestre del año anterior, a pesar de que el mayor peso de las pruebas de oncología —con márgenes más bajos en esta etapa— presiona el costo por análisis al alza.

Nuevos productos y catalizadores regulatorios en el horizonte

La compañía anunció varios movimientos de producto. Unity Confirm, lanzado el 28 de mayo como primera prueba no invasiva de confirmación para embarazos de alto riesgo basada en células fetales circulantes, ya está siendo solicitada por los proveedores en más del 50% de los casos elegibles. El 17 de agosto se amplía el panel de detección de antígenos fetales Unity a 130 genes, el más grande del mercado sin necesidad de pruebas al compañero. El 1 de septiembre se actualiza NorthStar Select a 102 genes y se lanza NorthStar Origin, un complemento para identificar el tejido de origen en pacientes con cáncer de primario desconocido, con una precisión declarada del 91% en la primera opción y del 86% en las dos primeras. La compañía también espera obtener cobertura Medicare de MolDX para North Star Response —prueba de monitorización de inmunoterapia— antes de finales de este año, un catalizador que la dirección calificó como "uno de los más significativos", dado que la prueba de respuesta representa casi dos tercios del volumen de oncología. El lanzamiento de un test de MRD de alta sensibilidad también está previsto para finales de 2026.

En cuanto a infraestructura comercial, la compañía contrató aproximadamente 70 representantes de ventas en el primer semestre, por delante de su plan original. También completó la integración en la plataforma Epic Aura en tiempo récord —menos de cinco meses—, aunque aclaró que cada sistema hospitalario debe programar individualmente su propia integración, lo que puede tomar entre dos y cuatro trimestres adicionales. Se firmó el arrendamiento de un laboratorio de oncología de 62.000 pies cuadrados en Union City, California, con producción esperada para finales de 2027 y capacidad para unas 5.000 pruebas diarias.

Turno de preguntas: dudas sobre facturación, competencia y márgenes

Los analistas indagaron sobre tres frentes principales. El primero fue la caída del ingreso por "true up" de 9,2 millones en el primer trimestre a 2,8 millones en el segundo. La dirección explicó que, por acuerdo mutuo con pagadores nacionales, mantuvo en suspenso más de 10 millones de dólares en reclamaciones mientras se esperaba la implementación de nuevos códigos en red, lo que afectó temporalmente las coberturas y el true up. Ross Taylor precisó que, excluyendo ese efecto, los ingresos de prenatal crecieron alrededor de un 4,5 millones de dólares de forma secuencial, aproximadamente un 5%. La dirección confirmó que no incorpora ingresos futuros de true up en su guía.

Sobre competencia, Oguzhan Atay descartó que la aceleración en la contratación de vendedores respondiera a presión competitiva: la atribuyó a la oportunidad que detectaron para penetrar sistemas hospitalarios. Ante la pregunta de si un competidor enfrentaba fricciones con pagadores en pruebas de portadores genéticos, Atay señaló que BilliontoOne no experimenta ese problema porque factura casi todas sus pruebas con códigos PLA propios obtenidos en enero de 2025, en lugar de recurrir al "stacked billing" cuestionado por algunos pagadores. Finalmente, sobre la trayectoria del margen bruto una vez que llegue la cobertura de MolDX para North Star Response, la dirección indicó que prevé mantener márgenes por encima del 70%, ya que el aumento en el ASP de oncología quedará parcialmente compensado por el crecimiento inicial de productos nuevos —como el MRD— con márgenes todavía más bajos.