Qué dijo la dirección de BillionToOne, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récord que desbordó las propias previsiones

BillionToOne cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 96,1 millones de dólares, un crecimiento del 113 % respecto al mismo período del año anterior. El resultado superó el rango de orientación que la propia compañía había proporcionado en diciembre (84-90 millones). Según el director financiero Ross Taylor, aproximadamente dos tercios de esa diferencia se explicaron por volúmenes de pruebas superiores a los previstos y un tercio por ingresos de regularización más elevados de lo esperado. Para el conjunto de 2025, los ingresos totales alcanzaron 305,1 millones de dólares, el doble que en 2024, con un margen operativo GAAP positivo del 5 % y un EBITDA ajustado del 13 %. La compañía terminó el año con 496 millones de dólares en caja y apenas 50 millones de deuda.

El crecimiento se apoyó en dos vectores simultáneos: el volumen de pruebas aumentó un 47 % interanual en el trimestre, y el precio medio por prueba (ASP) creció otro 47 %, pasando de 501 a 561 dólares entre el tercer y el cuarto trimestre. El margen bruto se situó en el 71,4 %, 14 puntos porcentuales por encima del mismo trimestre de 2024. La división de oncología, aunque aún pequeña —9,1 millones de dólares en el trimestre—, registró un crecimiento del 736 % interanual impulsado por la cobertura Medicare obtenida para Northstar Select.

Lo que viene: nuevos contratos, nuevos productos y guía revisada al alza

La compañía elevó su orientación de ingresos para 2026 a un rango de 430-445 millones de dólares, un incremento de 15 millones en ambos extremos respecto a la guía anterior de enero. La dirección señaló que esta cifra es deliberadamente conservadora: no incluye el impacto de la integración con el sistema de registros médicos Epic Aura en grandes centros hospitalarios, ni el potencial de varios sistemas de salud que ya tienen aprobación clínica para adoptar UNITY como prueba prenatal de referencia.

El hito más destacado anunciado tras el cierre del trimestre fue la firma de un contrato en red con UnitedHealthcare, la mayor aseguradora comercial de Estados Unidos, efectivo a partir del 1 de abril de 2026. La dirección también lanzó dos nuevas extensiones de Northstar Select —farmacogenómica (PGx) y hematopoyesis clonal (CH)— y presentó ante MolDX un dossier de cobertura para Northstar Response, su prueba de monitorización de tratamiento. Una aprobación de MolDX antes de finales de año sería, en palabras del consejero delegado Oguzhan Atay, un «catalizador significativo», dado que Northstar Response representa casi dos tercios del volumen oncológico.

En el área prenatal, la compañía lanzó en el congreso SMFM de febrero la primera y única prueba NIPT de antígenos plaquetarios fetales para detectar la trombocitopenia aloinmune fetal (FNAIT), una condición que puede provocar hemorragia intracraneal fetal. La dirección subrayó que estas pruebas están disponibles sin extracción adicional de sangre a través de su plataforma UNITY.

Turno de preguntas: márgenes, competencia y la gran aseguradora

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre los márgenes brutos, Ross Taylor indicó que la compañía espera mantenerlos «en el rango alto de los 60, posiblemente en torno al 71 %», descartando una expansión agresiva dado el mayor peso relativo de la oncología, que tiene costes unitarios más elevados. Sobre la competencia en pruebas prenatales —en particular tras el lanzamiento de Fetal Focus por parte de Natera—, Atay respondió que el récord de nuevos prescriptores activos en el cuarto trimestre demuestra que no están percibiendo impacto competitivo. Sobre el contrato con UnitedHealthcare, aclaró que históricamente ninguno de los cerca de 200 contratos firmados ha reducido el ASP: entrar en red elimina la fricción de cobro a pacientes y suele resultar en precios efectivos más altos, aunque se acuerde un porcentaje de Medicare inferior al precio de lista. La dirección no incorporó ningún impacto de este contrato en la guía 2026.