Qué dijo la dirección de BillionToOne, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de debut que superó todas las métricas

BillionToOne presentó su primera llamada de resultados como empresa pública el 9 de diciembre de 2025, correspondiente al tercer trimestre cerrado el 30 de septiembre. Los ingresos totales alcanzaron 83,5 millones de dólares, un incremento del 117 % respecto al mismo período del año anterior. El volumen de pruebas creció un 51 % interanual hasta 163.000 tests, mientras que el margen bruto se expandió 17 puntos porcentuales, hasta el 70 %. La compañía reportó un ingreso operativo GAAP positivo de 9,6 millones de dólares —margen del 11,5 %—, revertiendo una pérdida operativa de 12,6 millones en el tercer trimestre de 2024. El ingreso neto atribuible a accionistas comunes fue de 1,5 millones de dólares, equivalente a 0,10 dólares por acción diluida. La tasa de ingresos anualizados (ARR) se situó en 334 millones de dólares al cierre del trimestre.

Los dos motores del crecimiento fueron el negocio prenatal y el de oncología. Los ingresos prenatales crecieron un 101 % interanual hasta 74,8 millones de dólares, impulsados por la expansión de coberturas con aseguradoras —la compañía indica aproximadamente 235 millones de vidas contratadas— y una mayor adopción por parte de grandes sistemas de salud. El negocio de oncología, más pequeño pero más dinámico, multiplicó sus ingresos por 7,6 hasta 8,7 millones de dólares, con un crecimiento secuencial del 76 % respecto al segundo trimestre. El precio de venta promedio combinado fue de 501 dólares, un 44 % más que un año antes, mientras que el costo por prueba cayó un 10 % hasta 151 dólares.

Lo que viene: rentabilidad sostenida e hitos regulatorios

Para el conjunto de 2025, la compañía espera ingresos de entre 293 y 299 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 92 % y el 96 % frente a 2024. Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 84 y 90 millones de dólares, crecimiento de entre el 86 % y el 100 % interanual, con la advertencia de que el cuarto trimestre suele ser estacionalmente más débil. La dirección indicó que espera mantener un ingreso operativo GAAP positivo tanto en el cuarto trimestre como en el año completo. De cara a 2026, la dirección señaló que reservará la orientación detallada para la Conferencia de Salud de JPMorgan, pero reafirmó el objetivo de crecer de manera rentable. Entre los hitos más relevantes para el próximo año, la compañía espera obtener la primera cobertura Medicare de MolDX para su prueba Northstar Response antes de que concluya 2026, y planea lanzar un ensayo de MRD pan-cáncer de carácter tumoral no informado hacia finales de ese año. La compañía también firmó un contrato con Epic para la implementación del módulo Aura de integración con historias clínicas electrónicas (EMR), cuya puesta en marcha se estima en nueve meses.

Turno de preguntas: márgenes, inversión en oncología y competencia

Los analistas indagaron sobre la sostenibilidad del margen bruto del 70 %. El director financiero Ross Taylor indicó que mantener márgenes en la franja alta del 60 % es una expectativa razonable para los próximos trimestres, reconociendo que el mayor crecimiento relativo de oncología —producto con mayor costo por prueba— genera una presión negativa de mezcla. Sobre la rentabilidad en 2026, el consejero delegado Oguzhan Atay confirmó que el objetivo es seguir creciendo de forma rentable, pero no adelantó cifras concretas. Los analistas también preguntaron sobre el tamaño de los estudios clínicos en oncología frente a competidores que invierten hasta diez veces más: Atay argumentó que los estudios deben responder preguntas específicas de los oncólogos y que, en el área de selección de terapia, los médicos no cuestionan la utilidad clínica de detectar más mutaciones. En cambio, para monitorización de respuesta y MRD, reconoció que se necesitan estudios más amplios. Ante la pregunta sobre el impacto competitivo en prenatal —en alusión al lanzamiento del ensayo Fetal Focus de un competidor—, Atay afirmó no haber observado ningún efecto en el negocio a la fecha de la llamada.