Qué dijo la dirección de BlackRock, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un arranque de año excepcional en cifras y en flujos

BlackRock cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 6.700 millones de dólares, un avance del 27% interanual, mientras que el beneficio por acción alcanzó los 12,53 dólares, un 11% más que un año atrás. El margen operativo ajustado se situó en el 44,5%, con una expansión de 130 puntos básicos. La compañía captó 130.000 millones de dólares en entradas netas, lo que impulsó un crecimiento orgánico de comisiones base del 8%, el séptimo trimestre consecutivo por encima del 5% y el mejor primer trimestre en cinco años. Los ETF de iShares registraron entradas netas récord de 132.000 millones, liderados por ETF de renta fija indexada, y la plataforma de mercados privados sumó 9.000 millones adicionales, principalmente en crédito privado e infraestructura. Las adquisiciones de HPS —cerrada el 1 de julio de 2025— y Preqin aportaron aproximadamente 230 millones y 65 millones de dólares en ingresos, respectivamente.

Lo que viene: privados en el sistema de pensiones, Europa y una línea de productos en expansión

La dirección dedicó una parte relevante de la llamada a la propuesta de norma del Departamento de Trabajo de Estados Unidos que abriría los fondos de pensiones de aportación definida (planes 401k, con 14 billones de dólares en activos) a activos privados. La compañía espera lanzar su producto LifePath con exposición a mercados privados antes de finales de 2026 para construir un historial que facilite la adopción de la norma, que la dirección prevé que entre en vigor hacia la segunda mitad del año y gane tracción real en 2027. En Europa, BlackRock tiene previsto llevar al mercado un nuevo fondo de infraestructura core de GIP orientado al segmento de banca privada, así como vehículos evergreen de activos reales (HREAL) y de estrategias de net lease (HNET). Fink subrayó que la demanda de infraestructura es global y se ve reforzada por la necesidad de autoabastecimiento energético y por la revolución de la inteligencia artificial. La compañía estima que sus ETF activos, con más de 110.000 millones en activos, pueden generar más de 500 millones de dólares en ingresos anuales para 2030, y afirma estar ya superada la mitad de ese camino.

Ángulo para mercados hispanos: México, Oriente Medio e infraestructura emergente

Laurence Fink mencionó explícitamente México entre los países donde BlackRock trabaja con gobiernos para ampliar los mercados de capitales y facilitar el acceso de los ciudadanos a la inversión a través del ahorro para la jubilación. Fink señaló que visitó México la semana anterior a la llamada con ese propósito. La compañía también destacó su presencia en mercados emergentes a través de iShares, donde la demanda de exposiciones de precisión por país —incluyendo mercados latinoamericanos— contribuyó a que las comisiones base de ETF crecieran a doble dígito en el trimestre. La rotación de inversores hacia mercados internacionales, incluyendo emergentes, fue uno de los factores que elevó la tasa de comisiones efectiva de la firma durante el período.

Turno de preguntas: crédito privado, cuota de mercado y el fichaje del NASDAQ 100

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la salud del crédito privado minorista: ante la posibilidad de un repunte de reembolsos en vehículos evergreen para banca privada, Martin Small insistió en que aproximadamente el 85% de la base inversora de HPS es institucional y que el negocio institucional muestra mayor fortaleza que antes. Señaló que los diferenciales en préstamos directos se han ampliado entre 25 y 50 puntos básicos respecto al cuarto trimestre, con oportunidades selectas por encima de 100 puntos básicos. El segundo frente fue la capacidad de BlackRock para ganar cuota en momentos de disloca­ción de mercado: Small apuntó que marzo de 2026 fue el peor mes para los mercados desde septiembre de 2022 y que la firma aspira a mantener un crecimiento orgánico de comisiones base del 6% al 7% en condiciones normales, con potencial de superar ese rango. El tercero fue el registro del ETF IQQ sobre el NASDAQ 100 en Estados Unidos; la dirección confirmó el expediente ante la SEC pero se limitó a señalar que BlackRock ya gestiona 25.000 millones de dólares en ETF sobre ese índice fuera de Estados Unidos, sin dar detalles adicionales por restricciones regulatorias.