Qué dijo la dirección de Blue Bird Corporation en la llamada del Q4 2025

Año récord y resultados del cuarto trimestre

Blue Bird cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que la dirección calificó de históricos en todos los indicadores clave. La compañía vendió 9.409 autobuses escolares, generó ingresos de 1.480 millones de dólares y alcanzó un EBITDA ajustado de 221 millones de dólares, equivalente al 15% de los ingresos, un nivel que hasta hace poco era el objetivo a largo plazo de la empresa. El flujo de caja libre récord se situó en 153 millones de dólares, aproximadamente el 70% de conversión sobre el EBITDA ajustado. Solo en el cuarto trimestre, el EBITDA ajustado fue de 68 millones de dólares, el mejor trimestre de la historia de la compañía. La dirección subrayó que estos resultados se lograron a pesar de la volatilidad arancelaria derivada de las políticas de la administración federal.

En cuanto a los vehículos eléctricos, Blue Bird vendió 901 unidades en el ejercicio, un 28% más que el año anterior, representando el 9,6% del volumen total. La dirección destacó que los autobuses de combustibles alternativos —eléctricos, de gas y propano— supusieron el 56% de las ventas en unidades, frente a menos del 10% de sus principales competidores. La compañía es el único proveedor de autobuses escolares de propano en el sector.

Perspectivas para el ejercicio 2026 y proyecciones a largo plazo

Blue Bird espera repetir su rendimiento récord en el ejercicio 2026. La compañía mantiene su guía de ingresos entre 1.450 y 1.550 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de entre 210 y 230 millones. La guía contempla aproximadamente 9.500 unidades vendidas y unas 750 entregas de autobuses eléctricos, con posibilidad de alcanzar las 1.000 unidades si las condiciones son favorables. La dirección advirtió que el flujo de caja libre del ejercicio 2026 se situará entre 10 y 30 millones de dólares, sustancialmente por debajo del récord de 2025, debido a una inversión extraordinaria de 100 millones de dólares en la nueva planta de fabricación en Fort Valley, Georgia, financiada en parte por un contrato de 80 millones de dólares con el Departamento de Energía. En el medio plazo, la compañía espera alcanzar ingresos de en torno a 1.600 millones con un EBITDA del 15%, y a partir de 2029 proyecta ingresos de entre 1.800 y 2.000 millones con márgenes de EBITDA del 15,5% al 16% o más. También anunció un aumento de precio de 3.500 dólares por autobús para todos los pedidos recibidos a partir del 18 de noviembre de 2025, destinado a cubrir nuevas funciones de seguridad estándar y presiones de costes.

Turno de preguntas: aranceles, backlog y vehículos eléctricos

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas: la evolución del backlog, la demanda de autobuses eléctricos y la dinámica competitiva del sector. Respecto al backlog, que cayó a 3.100 unidades al cierre del ejercicio desde niveles más altos, la dirección explicó que la incertidumbre arancelaria frenó los pedidos, pero señaló que desde el cierre del ejercicio el backlog ya ha subido a cerca de 4.000 unidades, incluyendo más de 850 eléctricos. La compañía ha fijado sus recargos arancelarios para pedidos con entrega hasta junio de 2026, lo que según la dirección ha contribuido a estabilizar las órdenes. Sobre el programa federal de autobuses escolares limpios de la EPA, la dirección aclaró que la guía de 750 vehículos eléctricos para 2026 no depende de que se activen las rondas cuatro y cinco de financiación federal, aunque sí se beneficiaría de ellas. Los analistas preguntaron también sobre programas de incentivos estatales, como el anunciado recientemente en Nueva Jersey, y la dirección respondió que la tendencia de financiación estatal es real y creciente, aunque no detalló estados concretos. Cuando se preguntó por posibles cambios competitivos derivados de la presión arancelaria sobre fabricantes rivales con presencia en el segmento de camiones, la dirección afirmó que era demasiado pronto para valorarlo y que no había observado variaciones significativas hasta la fecha.