Qué dijo la dirección de Baker Hughes Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, impulsado por pedidos récord en tecnología industrial

Baker Hughes cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 1.230 millones de dólares, superando el límite superior de su propia guía. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 18,3%, un máximo histórico y 70 puntos básicos más que un año antes. El beneficio por acción ajustado fue de 0,64 dólares, con una mejora modesta interanual pese al impacto de desinversiones anteriores. El flujo de caja libre llegó a 1.100 millones de dólares, apoyado por cobros anticipados de clientes en el segmento de tecnología industrial y energía (IET). La gran noticia del trimestre fue la cartera de pedidos de IET: 7.100 millones de dólares en reservas, el doble que hace un año y un nuevo récord absoluto, con un ratio libro-facturación de 2,2x. La cartera de pedidos pendientes (RPO) creció un 19% hasta los 37.100 millones de dólares, también un máximo histórico. En el segmento de servicios de campo y cadena de suministro (OFSC), los resultados superaron las expectativas a pesar de las disrupciones en Oriente Medio; Brasil, México, Asia-Pacífico y América del Norte fueron los principales motores de crecimiento.

Adquisición de Chart y perspectivas: más capacidad, más pedidos

Baker Hughes completó en julio la adquisición de Chart Industries, que se incorpora como tercer segmento operativo. La dirección estima sinergias de costes anualizadas de 325 millones de dólares en tres años —95 millones en el primer año— y señala oportunidades comerciales en centros de datos, infraestructura de gas, geotermia, captura de carbono y el sector espacial. Para el conjunto del año, la compañía eleva su guía de pedidos IET al rango de 17.500 a 19.500 millones de dólares y espera ingresos totales de 27.350 millones y un EBITDA ajustado de 4.850 millones. Asimismo, eleva el objetivo de pedidos IET del denominado Horizonte 2 a más de 45.000 millones. La compañía espera que la expansión de capacidad en turbinas de gas y generadores, que estará operativa hacia 2029, pueda respaldar una oportunidad de ingresos anuales de casi 5.000 millones de dólares en Sistemas de Potencia con plena utilización, lo que representaría entre 3 y 4 veces los ingresos de 2025 en ese segmento. El apalancamiento neto, que sube temporalmente tras la adquisición de Chart, debería volver al rango de 1x-1,5x en un plazo de 24 meses.

Ángulo para mercados hispanos: Brasil, México y Nigeria al frente

En el segmento OFSC, Brasil y México figuraron explícitamente entre los mercados que lideraron el crecimiento secuencial del trimestre. En Brasil, el equipo aseguró un contrato relevante con Petrobras para soluciones de construcción de pozos en la cuenca de Santos. En México, la actividad fue señalada como constructiva para la segunda mitad del año. En África subsahariana, la compañía renovó un acuerdo plurianual de servicios con Nigeria LNG y firmó un nuevo contrato de servicios con una planta de procesamiento de gas en Nigeria. También se adjudicó un proyecto de sistemas de producción submarina para el desarrollo en aguas ultraprofundas de Azule Energy frente a las costas de Angola.

Turno de preguntas: capacidad, Chart y la resistencia del negocio de servicios

Los analistas preguntaron en detalle sobre tres frentes. Primero, la expansión de capacidad en Sistemas de Potencia: la dirección explicó que las turbinas de gas representarán aproximadamente la mitad del mix de ingresos proyectados para 2029, con retornos de la inversión en capacidad por debajo de dos años y sin necesidad de instalaciones de nueva construcción. Segundo, sobre las sinergias comerciales de Chart, Lorenzo Simonelli destacó los centros de datos y la infraestructura de gas como oportunidades más inmediatas, y el espacio, la geotermia y la minería como vectores de crecimiento a más largo plazo que, según reconoció, están "por debajo del radar" del mercado. Tercero, sobre el negocio OFSC en la segunda mitad: Ahmed Moghal subrayó que la guía asume que la actividad en Oriente Medio se mantiene estable, y que los mercados latinoamericanos y asiáticos seguirán siendo un apoyo. Varios analistas indagaron también sobre la conversión del flujo de caja libre en el segundo semestre; la dirección reconoció que los movimientos de capital circulante pueden generar variabilidad trimestral, pero reafirmó su compromiso con el objetivo anual.