Qué dijo la dirección de Booking Holdings Inc. en la llamada del Q3 2025

Un tercer trimestre por encima de lo esperado en todos los frentes

Booking Holdings cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados que superaron el extremo superior de sus propias previsiones en los tres indicadores principales. Las noches de hotel reservadas alcanzaron 323 millones, un 8% más que un año antes, mientras que las reservas brutas crecieron un 14% y los ingresos un 13%, hasta los 9.000 millones de dólares. El EBITDA ajustado llegó a 4.200 millones, un 15% más, y el beneficio por acción ajustado creció un 19%. El director financiero Ewout Steenbergen advirtió que el tipo de cambio aportó entre 400 y 500 puntos básicos al crecimiento en dólares, un efecto que la compañía considera extraordinario. Una parte del buen resultado en noches de hotel se explicó por la ampliación de la ventana de reserva, que adelantó demanda del cuarto trimestre al tercero.

Europa y Estados Unidos crecieron a ritmo de un dígito alto, mientras que Asia y el resto del mundo lograron tasas de dos dígitos bajos. De especial relevancia para los mercados hispanohablantes, la compañía citó el corredor Canadá–México y el de Europa hacia Asia como ejemplos de rutas que compensaron la debilidad de la demanda entrante a Estados Unidos. En el mercado estadounidense, el crecimiento aceleró por tercer trimestre consecutivo, impulsado tanto por el canal B2B como por el directo al consumidor. Sin embargo, Steenbergen señaló que en Estados Unidos los precios medios por noche y la duración de las estancias siguen siendo ligeramente inferiores a los del año anterior, lo que podría reflejar cierta cautela en el gasto discrecional de algunos consumidores.

Perspectivas y prioridades estratégicas

Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento de noches de hotel de entre el 4% y el 6%, una desaceleración respecto al tercer trimestre que atribuye a una ventana de reserva menos dilatada. La compañía espera que los ingresos crezcan entre un 10% y un 12% y el EBITDA ajustado entre 2.000 y 2.100 millones de dólares. Para el conjunto de 2025, Booking Holdings elevó su guía y espera que el BPA ajustado crezca algo más del 20% y que los márgenes de EBITDA ajustado se expandan unos 180 puntos básicos, por encima de los 125 puntos que preveía anteriormente. La compañía también anunció que su programa de transformación generará ahorros anuales de entre 500 y 550 millones de dólares en régimen permanente, frente a las estimaciones previas.

En el plano estratégico, el consejero delegado Glenn Fogel destacó el avance del modelo de "Viaje Conectado": las transacciones que incluyen más de un servicio de viaje crecieron un 25% interanual y ya representan un porcentaje de dos dígitos bajos del total de transacciones de Booking.com. Los vuelos subieron un 32% y las atracciones casi un 90%, aunque desde una base reducida. En inteligencia artificial, la compañía anunció su integración en la tienda de aplicaciones de ChatGPT de OpenAI y describió herramientas para socios como Smart Messenger y Auto-Reply, destinadas a mejorar la comunicación entre propiedades y huéspedes.

Turno de preguntas: IA, competencia y Estados Unidos

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes áreas. La primera fue el impacto de los modelos de lenguaje sobre el tráfico y los márgenes. Fogel restó importancia al riesgo de desintermediación, argumentando que la complejidad operativa del negocio —pagos, regulación, fidelización— dificulta que un modelo de lenguaje sustituya a la plataforma. Steenbergen añadió que el tráfico procedente de búsqueda tradicional sigue creciendo en términos absolutos, aunque reconoció que las referencias desde modelos de lenguaje, aún pequeñas, aumentan. La segunda área fue la competencia, especialmente de actores asiáticos con ambiciones en Europa. Fogel aludió implícitamente a Trip.com como competidor relevante pero insistió en que la escala de datos y la diversificación de verticales son ventajas difíciles de replicar. La tercera área fue la aceleración en Estados Unidos: Steenbergen señaló un aumento notable del canal directo en ese mercado como resultado de las inversiones sostenidas en marca, producto y oferta, aunque no cuantificó el peso del gasto en redes sociales más allá de indicar que se sitúa en "cientos de millones" de dólares. Ningún ejecutivo respondió directamente a la pregunta sobre si el diferencial de crecimiento entre reservas brutas y noches de hotel puede ampliarse, aunque Steenbergen lo dio a entender al señalar que la contribución de otros verticales y las mejoras de precio medio tenderán a elevar las reservas brutas por encima de las noches.