Qué dijo la dirección de Bakkt Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición: costos contenidos, ingresos aún por llegar

Bakkt cerró el primer trimestre de 2026 con una base de gastos operativos controlables de 18,6 millones de dólares, prácticamente igual a la del mismo período del año anterior una vez excluido el negocio de fidelización que fue desinvertido en octubre de 2025. La compañía reportó liquidez de 82,6 millones de dólares al cierre de marzo, sin deuda a largo plazo ni intereses minoritarios. El volumen transaccionado total en lo que va de 2026 fue de aproximadamente 241 millones de dólares, una cifra modesta frente al objetivo interno de 2.500 millones que la dirección espera alcanzar a fin de año conforme se activen las integraciones con socios. La adquisición de DTR —que aportó la infraestructura de pagos con stablecoins— se completó con un retraso de cuatro a cinco semanas por demoras en la votación; la integración de los sistemas de cumplimiento normativo y tesorería continúa.

El consejero delegado Akshay Naheta estructuró la presentación en torno a tres motores de negocio: Bakkt Markets, orientado a institucionales; Bakkt Agent, la capa de pagos programables y banca integrada; y Bakkt Global, las inversiones estratégicas en Japón e India. Ninguno de los tres generó ingresos materiales reconocibles en el trimestre, y la dirección reconoció abiertamente que las conversiones del embudo comercial siguen pendientes. La compañía nombró a Daniel Ishag como director comercial para liderar la reconstrucción del equipo de ventas.

Lo que viene: stablecoins, regulación favorable y expansión geográfica

La dirección subrayó que la aprobación del GENIUS Act en julio de 2025 y el avance del CLARITY Act en el Senado —con la votación en comisión esperada para este mes y la aprobación final prevista para mediados del verano— crean un marco regulatorio que, en su opinión, favorece a quienes ya tienen licencias en vigor. La compañía espera que el reglamento final del GENIUS Act entre en vigor en julio de 2026 y sea sustancialmente efectivo a principios de 2027.

Para mercados de relevancia directa para lectores hispanos, la dirección destacó los corredores de remesas que Bakkt está activando a través de su acuerdo con Zoth: Estados Unidos hacia el sur de Asia, Filipinas, Nigeria y Oriente Medio, así como el corredor de Emiratos Árabes Unidos hacia el sur de Asia. La compañía espera ampliar su cobertura de los 60 países actuales a más de 90 antes de que acabe el año. En cuanto a la inversión en India, aún se aguardan las aprobaciones regulatorias; la posición en la empresa india Transchem Limited tenía un valor de mercado ilustrativo de aproximadamente 44,3 millones de dólares al cierre del trimestre. La participación en Bitcoin Japan Corporation, cotizada en la Bolsa de Tokio, se valoraba en 31,7 millones frente a un coste inicial de 11,5 millones.

Turno de preguntas: integración de DTR y límites regulatorios

En la sesión de preguntas, que contó con un solo analista, Mark Palmer de Benchmark centró sus consultas en dos puntos. Primero, el estado real de la integración de DTR: Naheta explicó que la mayor parte del trabajo pendiente se concentra en la pila de cumplimiento normativo y en los sistemas de finanzas y tesorería, y que la migración de datos de volumen de transacciones a los sistemas contables de Bakkt se completará en las próximas semanas. Segundo, Palmer preguntó qué aprobaciones regulatorias adicionales persigue la compañía en el resto del mundo. La respuesta de Naheta fue clara: Bakkt no busca nuevas licencias de transmisión de dinero en otros países porque opera apoyándose en socios regulados locales —bancos y proveedores de servicios de pago— en cada jurisdicción. La llamada concluyó sin más preguntas.