Qué dijo la dirección de Bank Hapoalim B.M. en la llamada del Q4 2025

Un año récord pese al entorno bélico

Bank Hapoalim cerró 2025 con un beneficio neto de 9.800 millones de shéquels y una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 15,9%, superando todos los objetivos que la entidad había fijado doce meses antes. El crédito creció un 13,4%, muy por encima de la meta del 7%, impulsado especialmente por la banca corporativa, que avanzó un 25,8%. La ratio de eficiencia se mantuvo por debajo del 35%, posicionando al banco entre los más eficientes del mundo en ese indicador. El cuarto trimestre, sin embargo, acusó el efecto de un IPC negativo y una provisión extraordinaria de 200 millones de shéquels vinculada a un conflicto laboral interno, lo que comprimió el ROE trimestral hasta el 13%.

La calidad crediticia se mantuvo sólida: la tasa de préstamos morosos cayó hasta el 0,48% y la cobertura de NPL superó el triple del saldo impagado. El banco distribuyó el 50% del beneficio entre sus accionistas —dividendo en efectivo de 4.100 millones de shéquels y recompras adicionales—, con un rendimiento por dividendo del 4,6%.

Perspectivas: nuevos objetivos y venta de activos inmobiliarios

Para el bienio 2026-2027, la dirección eleva sus metas: beneficio neto de entre 9.000 y 10.000 millones de shéquels, ROE del 14% al 15%, crecimiento del crédito del 8% al 9% y una tasa de distribución de entre el 50% y el 60%. La compañía espera reconocer plusvalías antes de impuestos de entre 800 y 900 millones de shéquels a partir de 2027, procedentes de la venta de sus actuales inmuebles corporativos, una vez que se complete el traslado a la nueva sede Poalim Center en Tel Aviv. La dirección basa sus proyecciones en los tipos de interés implícitos en el mercado —con tres recortes adicionales del Banco de Israel descontados para este año— y en una inflación anual del 1,8%, sin incorporar estimaciones propias sobre esas variables.

El banco también apostó por su aplicación de pagos Bit —3,5 millones de usuarios activos, volumen P2P anual de 30.000 millones de shéquels— como motor de crecimiento, destacando que dos tercios de sus usuarios operan principalmente con otras entidades, lo que representa una bolsa de captación sin explotar.

Lo que preguntaron los analistas

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en cuatro ejes. Primero, la sostenibilidad del margen financiero (NIM): la dirección atribuyó el mantenimiento del margen más alto del sector a la disciplina en la fijación de precios —tanto en depósitos como en crédito— y al reposicionamiento de la cartera de valores hacia activos de mayor rendimiento y mayor duración. Segundo, el nivel de provisiones colectivas: el CFO Ram Gev explicó que el banco aplica tres escenarios macroeconómicos ponderados y que la realidad posterior a la primera campaña militar contra Irán resultó mejor incluso que el escenario optimista, lo que abre la puerta a liberaciones futuras si la situación se normaliza. Tercero, el impacto fiscal y regulatorio de las plusvalías inmobiliarias: Gev reconoció incertidumbre sobre posibles pérdidas compensables y sobre si esas ganancias quedarán sujetas al impuesto especial bancario. Cuarto, el plan de eficiencia laboral: Antebi confirmó el objetivo de reducir 770 empleados en cuatro años, con ahorros estimados en 300 millones de shéquels, aunque advirtió que el sindicato interno se opone y las negociaciones aún no han concluido. Varios analistas intentaron profundizar en el efecto cuantitativo de la inteligencia artificial sobre los costes, pero la dirección no ofreció cifras concretas y situó cualquier impacto material en el horizonte 2026 en adelante.