Qué dijo la dirección de BJ's Restaurants, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por tráfico, no por precio

BJ's Restaurants cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con un crecimiento de ventas en restaurantes comparables del 6,5%, liderado por un incremento del 8,3% en tráfico de clientes, la octava cifra positiva consecutiva en ventas y la séptima en beneficios. Los ingresos totales alcanzaron 388,9 millones de dólares, un 6,4% más que el año anterior. El margen operativo a nivel de restaurante se expandió 20 puntos básicos hasta el 17,2%, a pesar de una presión de 120 puntos básicos en el coste de ventas derivada de una inflación en materias primas de aproximadamente el 5%, encabezada por un encarecimiento del 20% en la carne de vacuno. El EBITDA ajustado creció 2,3 millones de dólares hasta 44,4 millones. La compresión del ticket medio fue del 1,8%, atribuida principalmente a la popularidad del Pizookie de temporada con sabor Biscoff —que duplicó su frecuencia de pedido respecto al año anterior— y a las promociones de los martes y viernes, que atraen a consumidores jóvenes con un gasto unitario más bajo pero mayor frecuencia de visita.

Lo que viene: guía al alza y apertura de dos nuevos locales

Ante la solidez del primer semestre, la dirección elevó sus previsiones para el conjunto del ejercicio. La compañía espera un crecimiento de ventas comparables de entre el 3% y el 4% —frente al rango anterior del 1%-3%—, un beneficio operativo a nivel de restaurante de entre 228 y 235 millones de dólares, y un EBITDA ajustado de entre 145 y 152 millones. En cuanto a precios, la empresa espera una efectividad de aproximadamente el 3,7% en el tercer trimestre y el 2,6% en el cuarto, con una incorporación de unos 110 puntos básicos derivada del nuevo menú lanzado a finales de junio. La compañía prevé que la presión del ticket medio se modere en el tercer trimestre y que en el cuarto regrese a un crecimiento moderado positivo. Dos nuevas aperturas están planificadas para el cuarto trimestre: Buckeye (Arizona) y Joliet (Illinois). BJ's terminó el trimestre con una deuda neta de aproximadamente 30 millones de dólares, frente a los 61 millones de inicio de año, tras amortizar 18 millones de deuda y recomprar 64.000 acciones por 2,4 millones.

Turno de preguntas: márgenes, mix y sostenibilidad del crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos principales. Primero, el coste de ventas: la dirección reconoció que la inflación en carne de vacuno sigue siendo elevada en términos secuenciales, aunque espera que la presión interanual se modere en la segunda mitad del año, lo que debería traducirse en una mejora más visible del margen. Segundo, la composición del ticket: varios analistas indagaron sobre la compresión de mix. La dirección explicó que no toda la compresión es negativa, ya que los productos que la generan —como los Pizookies de temporada y las promociones semanales— atraen tráfico incremental y contribuyen positivamente al margen en dólares absolutos. Tercero, la sostenibilidad del crecimiento: ante la pregunta de si el ritmo del segundo trimestre podía mantenerse, el consejero delegado se mostró satisfecho con el inicio del tercer trimestre, pero fue deliberadamente cauteloso en no adelantar cifras concretas. Sobre el posicionamiento en marketing digital y redes sociales frente a competidores que buscan reducir distancias, la dirección argumentó que la ventaja real no reside en el canal sino en la combinación de propuesta de valor integral: producto, operaciones y atmósfera.