Qué dijo la dirección de BJ's Restaurants, Inc. en la llamada del Q1 2026

Séptimo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas y tráfico

BJ's Restaurants cerró el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 con ingresos totales de 358,1 millones de dólares, un avance del 2,9% respecto al mismo período del año anterior. Las ventas comparables crecieron un 2,4%, impulsadas principalmente por un aumento del tráfico del 2,2%, mientras que el ticket medio apenas aportó 0,2 puntos porcentuales. La compañía señaló que superó al índice Black Box de restaurantes casuales en aproximadamente 120 puntos básicos en ventas y en cerca de 400 puntos básicos en tráfico. El margen operativo a nivel de restaurante se mantuvo en el 16%, y el margen de EBITDA ajustado llegó al 10,5%, con una mejora de 30 puntos básicos interanual. El beneficio operativo de los restaurantes creció 1,6 millones de dólares y el EBITDA ajustado sumó 37,7 millones, frente a 35,4 millones del año previo. La compañía también recompró acciones por 5,3 millones de dólares, invirtió 15,8 millones en capex y redujo la deuda neta de 61,2 millones a 39,3 millones de dólares.

El trimestre tuvo elementos negativos: los costes de alimentos subieron 10 puntos básicos interanual hasta el 25,1% de las ventas, presionados por la inflación en carne de vacuno; los costes laborales totales aumentaron 20 puntos básicos hasta el 36,3%, aunque la dirección atribuyó el incremento exclusivamente a mayores costes de compensación por accidentes laborales, no a salarios; y la operación debió absorber un efecto meteorológico adverso estimado en 70 puntos básicos de ventas.

Lo que viene: inflación, precios y dos nuevas aperturas

La compañía reiteró su guía anual completa, que contempla un crecimiento de ventas comparables de entre el 1% y el 3%. La dirección espera que el segundo trimestre sea el pico de inflación en materias primas este año, lo que probablemente llevará el coste de ventas a un nivel marginalmente superior al del primer trimestre. En respuesta, la empresa prevé una actualización de carta a mediados de año con ajuste de precios para compensar plenamente la inflación en el segundo semestre. El ticket medio, que fue marginalmente positivo en el primer trimestre, podría situarse en un rango de plano a más 1% en el conjunto del año, progresando conforme avancen nuevas iniciativas de menú. En cuanto a aperturas, la construcción del local en Joliet (Illinois) ya está en marcha y se prevé romper tierra en Buckeye (Arizona) en las próximas semanas; el 80% de los costes de preinauguración —estimados en unos 700.000 dólares por apertura— se concentrará en el cuarto trimestre. A medio plazo, la dirección apunta a un ritmo de expansión de entre cinco y diez nuevos locales anuales a partir de 2027-2028.

Turno de preguntas: ticket medio, consumidor y expansión

Los analistas interrogaron con insistencia sobre la evolución del ticket medio, que durante varios trimestres había actuado como lastre para las ventas comparables. El director general reconoció que la moderación de la compresión del ticket se produce según lo previsto, y enumeró los catalizadores que deberían reforzarlo: la hamburguesa Wagyu en el segmento premium, la renovación de las sándwiches de pollo prevista para el tercer trimestre, el escalado de la pizza y la incorporación de un nivel de precio superior en la oferta de menú cerrado Pizookie Meal Deal. Sobre el consumidor, la dirección señaló que, a pesar de la volatilidad macroeconómica y del alza transitoria de los precios del combustible, el cliente de BJ's ha mostrado un comportamiento resiliente sin señales de deterioro perceptibles. Varios analistas preguntaron también por el Copa del Mundo de 2026, a lo que el consejero delegado respondió que la compañía espera cierto viento de cola, especialmente en partidos de Estados Unidos y México, y que prevé acciones de marketing y promociones vinculadas al torneo. En cuanto a la expansión de unidades, la dirección fue preguntada sobre el modelo de crecimiento a largo plazo: la respuesta apunta a una estrategia de expansión concéntrica desde los mercados ya existentes —sin ir a mercados completamente nuevos por ahora— y a una reducción del tamaño del local, con, por ejemplo, pasar de 35-40 grifos de cerveza a unos 20, lo que recorta costes de construcción y operativos.