Qué dijo la dirección de BJ's Restaurants, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año sólido, con seis trimestres consecutivos de crecimiento en tráfico

BJ's Restaurants cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con un crecimiento de ventas comparables del 2,6 %, impulsado principalmente por un aumento del 4,5 % en el número de visitas de clientes. Los márgenes operativos a nivel de restaurante llegaron al 16,1 %, una mejora de 70 puntos básicos respecto al año anterior, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó el 10 % de las ventas. La dirección destacó que el ticket promedio bajó un 1,9 %, efecto que atribuyó no a mayores descuentos sino al mayor peso relativo de los Pizookies de temporada y del segmento de late night, ocasiones con un gasto por visita menor pero también con mejores márgenes porcentuales. Para el conjunto del año 2025, las ventas comparables crecieron un 2 %, el tráfico un 2,8 % y el EBITDA ajustado aumentó un 14,5 % hasta los 134,1 millones de dólares.

La principal palanca de tráfico fue el Pizookie Meal Deal, que representó cerca del 16 % de los pedidos en el cuarto trimestre, casi dos puntos más que un año antes. La compañía también señaló que sus impresiones orgánicas en redes sociales se multiplicaron por doce en el trimestre respecto al mismo periodo del año anterior, tras cambiar hacia contenido producido por creadores e influenciadores en lugar de material generado internamente.

Lo que viene: reapertura del crecimiento en unidades y prudencia ante la inflación

Para 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas comparables de entre el 1 % y el 3 %, con una recuperación gradual del ticket promedio a medida que aplique subidas de precio para compensar la inflación. La dirección anticipa una inflación del 3 % al 4 % en el primer semestre —con el precio de la carne de vacuno como principal presión, alrededor de un 14 % más cara que el año anterior— que moderaría en el segundo semestre. El objetivo de EBITDA ajustado se sitúa entre 140 y 150 millones de dólares. La compañía espera abrir hasta dos nuevos restaurantes en la segunda mitad del año para probar un prototipo renovado, con más aperturas previstas para 2027. El presupuesto de capital asciende a entre 85 y 95 millones de dólares, acelerado respecto a 2025. Además, la empresa prevé recomprar hasta 50 millones de dólares en acciones propias según las condiciones de mercado, con más de 90 millones de dólares de autorización vigente del consejo.

Turno de preguntas: márgenes, mezcla de ventas y la apuesta por el late night

Los analistas exploraron la compresión del ticket promedio y si la mezcla de ventas dependía demasiado de propuestas de valor. La dirección insistió en que el Pizookie Meal Deal tiene un margen porcentual similar al del resto de pedidos y que la caída de ticket refleja el perfil de las nuevas ocasiones de consumo, no un deterioro estructural. Se preguntó también por el negocio fuera del local, donde el tráfico de entrega a domicilio y para llevar ha registrado descensos durante varios trimestres consecutivos, mientras que el tráfico en sala creció más del 7 % en el cuarto trimestre. Sobre el modelo de gestión de personal basado en inteligencia artificial —ya implantado en el 30 % de los restaurantes—, la dirección fue cauta y advirtió que el despliegue completo en 2026 se hará de forma gradual para no interferir con la temporada alta, y que el impacto más visible podría no materializarse hasta 2027. Ante la pregunta sobre el prototipo de nuevo restaurante, Lyle Tick señaló que la compañía estudia formatos de distintos tamaños y conversiones de locales existentes, buscando una rentabilidad sobre la inversión superior a la media ponderada del coste de capital, con ambición de superar los niveles medios del sector.