Qué dijo la dirección de BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido que superó expectativas en todos los frentes

BJ's Wholesale Club reportó ventas netas de 6.100 millones de dólares en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026, un incremento del 15,9% respecto al año anterior. Las ventas comparables de mercancía crecieron un 3,1%, impulsadas por un reparto equilibrado entre tráfico de clientes y valor del ticket. La base de socios alcanzó un nuevo máximo histórico de 8,5 millones, y los ingresos por cuotas de membresía subieron un 9,9% hasta 136 millones de dólares. El beneficio por acción ajustado fue de 1,36 dólares, un 19,3% más que en el mismo período del año anterior, y el principal motor de la superación de expectativas fue el negocio de combustible: los galones comparables crecieron un 10,5% en un entorno en que la industria retrocedió aproximadamente un 5%. La inflación en el surtido se situó en torno a un punto porcentual durante el trimestre.

La división de alimentación perecedera, comestibles y droguería anotó un crecimiento comparable del 2,8%, liderado por el canal de supermercado, con especial fortaleza en bebidas y nutrición deportiva. La división de mercancía general y servicios creció un 5,3%, con electrónica de consumo y hogar como principales contribuyentes. El margen bruto de mercancía cedió aproximadamente 20 puntos básicos interanuales, reflejo de las inversiones continuas en precios para los socios. El flujo de caja libre ajustado fue de 266 millones de dólares, frente a los 87 millones del mismo trimestre del año pasado.

Lo que viene: guía revisada al alza y expansión en Texas

La compañía mantiene su previsión de crecimiento comparable de mercancía para el año completo en el rango del 2% al 3%, pero eleva el rango de BPA ajustado a entre 4,60 y 4,80 dólares, atribuyendo la mejora principalmente al sólido desempeño del negocio de combustible en el segundo trimestre. La dirección anticipa que el crecimiento de los ingresos por cuotas de membresía moderará hacia una tasa de salida de alrededor del 6% al cierre del año, a medida que el efecto del aumento de tarifas del año anterior se normalice.

En materia de expansión, BJ's abrió tres nuevos clubes en Texas durante el trimestre —Waxahachie, Fort Worth y Grand Prairie—, completando cuatro establecimientos en el estado. Tiene previstas siete aperturas adicionales y una reubicación para el resto del año, y mantiene su ritmo comprometido de entre 25 y 30 clubes nuevos cada dos años. La dirección indicó que está trabajando en proyectos para 2028, 2029 y 2030, y reconoció estar evaluando la posibilidad de acelerar el paso de expansión. En Texas, la afiliación de socios avanza más de un 30% por encima de lo planificado, y cuatro de las estaciones de combustible del estado se encuentran entre el 30% superior de la cadena en volumen de galones.

Turno de preguntas: inversiones en precios, márgenes y general merchandise

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la sostenibilidad de las inversiones en precios. La dirección reconoció que los reembolsos de aranceles —que financiaron gran parte de esas inversiones en la primera mitad del año— están prácticamente agotados, pero señaló que ya ha identificado fuentes alternativas de financiación: participación en los reembolsos de aranceles de los proveedores, optimización de surtido con beneficios de margen, medios de venta minorista y el propio negocio de combustible. Bob Eddy subrayó que el objetivo de la compañía es crecer el beneficio en dólares, no defender una tasa de margen concreta.

Sobre mercancía general, Eddy admitió que históricamente fue el punto más débil del negocio, pero destacó mejoras recientes bajo el liderazgo de Stephanie Reibling, nueva responsable comercial. Advirtió, no obstante, que el cuarto trimestre implicará una base de comparación exigente por el acumulado de mercancía general del año anterior. Respecto al proceso de gestión por categorías, la empresa tiene como objetivo reducir su surtido aproximadamente un 20% en los próximos años, pasando de unos 7.500 referencias por club a entre 6.000 y 6.500, con el fin de eliminar duplicidades y añadir productos innovadores. Los primeros resultados en bebidas y nutrición deportiva fueron citados como evidencia de que la estrategia funciona.