Qué dijo la dirección de Bio-Rad Laboratories, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por el conflicto en Oriente Medio

Bio-Rad reportó ventas netas de aproximadamente 592 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un incremento de 1,1% en términos reportados frente al mismo período del año anterior. Sin embargo, en términos de divisa neutral, la variación fue una caída de 4,2%. La compañía reconoció que el principal lastre del trimestre fue el conflicto bélico en Oriente Medio, región que en 2025 representó más del 9% del segmento de Diagnóstico Clínico —impulsado principalmente por su franquicia de tipificación sanguínea— y que históricamente había sido uno de sus mercados de mayor crecimiento. El conflicto generó un impacto negativo de aproximadamente 11 millones de dólares en ingresos durante el trimestre, afectó la logística de distribución y presionó los márgenes brutos en 40 puntos básicos por menor absorción de costos fijos de manufactura. El margen bruto no-GAAP fue de 53,1%, frente a 53,8% en el mismo período de 2025. El margen operativo no-GAAP retrocedió a 6,6% desde 10,8% un año antes.

En el segmento de Ciencias de la Vida, los resultados fueron planos en términos reportados. La demanda académica siguió deprimida, especialmente en las Américas, donde los recortes en financiamiento público continúan afectando el gasto de los clientes. En contraste, el negocio de PCR digital mostró dinamismo: los ingresos por instrumentos ddPCR crecieron 24% interanual, respaldados por la plataforma QX700, que ya soporta el 99% de los ensayos de PCR digital de la compañía, adelantándose al calendario previsto. Los consumibles, sin embargo, cayeron en torno a un dígito doble bajo por la menor actividad en biopharma.

Perspectivas revisadas a la baja

Ante la continuidad del conflicto regional, Bio-Rad revisó su guía para el año completo 2026. La compañía espera un crecimiento de ingresos en divisa neutral de entre -3% y +0,5%. Para el segmento de Ciencias de la Vida, la compañía proyecta una variación de entre -3% y -1% en divisa neutral; para Diagnóstico Clínico, de entre -3% y +1%. El margen bruto no-GAAP proyectado para el año se sitúa entre 53% y 54%, y el margen operativo no-GAAP entre 10% y 12%. El flujo de caja libre estimado para 2026 se ubica en un rango de 290 a 340 millones de dólares. La dirección indicó que, una vez que el conflicto concluya, espera que la región de Oriente Medio retome un crecimiento de doble dígito. En cuanto a iniciativas estructurales, la empresa inició durante el trimestre la manufactura local de ciertos instrumentos de Ciencias de la Vida en China para el mercado chino, con el objetivo de participar en licitaciones locales y reducir la exposición arancelaria.

Turno de preguntas: márgenes, digitalización y M&A

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la severidad del impacto en márgenes: la reducción en la guía de rentabilidad implicó márgenes decrementales pronunciados sobre los ingresos perdidos, y la dirección reconoció que aún evalúa acciones estructurales más amplias más allá de los recortes de gasto discrecional ya implementados. El segundo frente fue el negocio de PCR digital: un analista calculó que los consumibles cayeron en torno a un dígito doble bajo en el trimestre, lo que la dirección atribuyó al entorno de financiamiento académico y a cierta cautela en biopharma, aunque subrayó que el crecimiento del parque instalado es un indicador adelantado positivo. El tercer frente fue la estrategia de fusiones y adquisiciones: Norman Schwartz precisó que el foco actual está en compañías con ingresos de entre 100 y 500 millones de dólares, con perfil de márgenes demostrado y complementariedad con el negocio existente, descartando operaciones transformadoras en el corto plazo. Respecto a la posición en Sartorius AG —cuya variación de valor justo contribuyó a una pérdida neta GAAP de 527 millones de dólares en el trimestre— la dirección reiteró que la trata como un activo monetizable evaluado con el mismo rigor que cualquier otra decisión de asignación de capital, sin anunciar novedades.