Qué dijo la dirección de Bilibili Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de rentabilidad récord y aceleración de usuarios

Bilibili cerró 2025 con su primer ejercicio completo de beneficio neto bajo normas GAAP, registrando una ganancia de RMB 1.200 millones sobre ingresos totales de RMB 30.300 millones, un avance del 13% interanual. En el cuarto trimestre, los ingresos crecieron un 8% hasta RMB 8.300 millones, mientras el margen bruto alcanzó el 37,0%, su decimocuarta expansión trimestral consecutiva. El beneficio neto ajustado casi se duplicó hasta RMB 878 millones, con un margen ajustado del 10,6%. El crecimiento de usuarios diarios activos (DAU) se aceleró cada trimestre del año, llegando al 10% interanual en el cuarto, con 113 millones de DAU y 366 millones de usuarios activos mensuales. El tiempo medio de uso diario subió un 8% hasta 107 minutos.

Publicidad e inteligencia artificial, los motores del trimestre

La publicidad fue el segmento de mayor dinamismo: los ingresos publicitarios del cuarto trimestre crecieron un 27% interanual hasta RMB 3.000 millones, y el ejercicio completo sumó RMB 10.100 millones, un 23% más. La dirección atribuyó este desempeño a tres factores: nuevos espacios publicitarios en búsqueda, PC y televisión conectada (con crecimientos superiores al 60% interanual en esos canales); mejoras en eficiencia mediante herramientas de inteligencia artificial; y la entrada de anunciantes del sector de IA, cuyo presupuesto en la plataforma aumentó casi un 180% interanual en el cuarto trimestre. La compañía señaló que este impulso se ha prolongado en los primeros meses de 2026. Por el contrario, los ingresos por juegos cayeron un 14% interanual en el trimestre hasta RMB 1.500 millones, efecto comparativo atribuido al lanzamiento de San Mou en el mismo período del año anterior.

Perspectivas para 2026

Bilibili espera que el negocio publicitario continúe siendo la principal palanca de crecimiento. La compañía prevé que el margen bruto mejore ligeramente de manera secuencial en el primer trimestre de 2026 y que el margen operativo ajustado siga avanzando interanualmente. El objetivo de medio y largo plazo se mantiene en un margen bruto del 40%-45% y un margen operativo ajustado del 15%-20%. La dirección anticipó un incremento moderado de la inversión en inteligencia artificial, reinvirtiendo parte del beneficio incremental en aplicaciones de IA directamente ligadas al negocio principal: mejora de la recomendación de contenido, herramientas de creación asistida y traducción automática para distribución global de contenidos.

Lo que preocupó a los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en cuatro áreas: sostenibilidad del crecimiento de usuarios y capacidad de retener creadores frente a la competencia; motores y perspectivas del negocio publicitario en 2026, con especial atención al efecto de los anunciantes de IA; estrategia de juegos, en particular el ciclo de vida de San Mou y el calendario de nuevos títulos; e impacto de la inteligencia artificial generativa en vídeo sobre el ecosistema de contenidos. La dirección respondió con detalle en los tres primeros bloques, pero no ofreció cifras concretas de crecimiento de ingresos para el conjunto de 2026, limitándose a expresar confianza en la tendencia y en la ganancia de cuota de mercado publicitaria.