Qué dijo la dirección de Biogen Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición que empieza a dar frutos

Biogen cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos farmacéuticos totales de 1.800 millones de dólares, un 4% más que un año antes y un 12% más respecto al trimestre anterior. El resultado estuvo impulsado por la cartera de productos de crecimiento, que superó por primera vez los ingresos del portafolio histórico de esclerosis múltiple y generó más de 1.000 millones de dólares. A ello se sumó la incorporación parcial —desde el 14 de mayo— de SYFOVRE y Empaveli, tras el cierre de la adquisición de Apellis, que aportó 128 millones de dólares en el período consolidado. La dirección elevó la guía de ingresos para el conjunto del año: pasó de esperar una caída de un dígito medio a proyectar un crecimiento de un dígito medio en términos porcentuales. La guía de BPA no GAAP para 2026 quedó fijada entre 12 y 13 dólares.

Entre los motores del trimestre destacaron SPINRAZA en dosis alta, cuya conversión avanzó más rápido de lo esperado en todos los mercados donde se ha lanzado —Japón, Europa y Estados Unidos—, y LEQEMBI, que creció un 15% interanual con China y Japón como mercados clave junto a Estados Unidos. SKYCLARYS registró un crecimiento del 29% interanual y ya está disponible en 36 países, con la mayor parte del crecimiento esperado fuera de EE.UU. SYFOVRE tuvo en junio el mejor mes desde su lanzamiento, con inyecciones comerciales totales un 13% por encima del año anterior.

Lo que viene: cinco lecturas de fase 3 en menos de un año

La compañía espera resultados de cinco estudios registracionales a lo largo de los próximos cuatro trimestres: dos en lupus eritematoso sistémico (SLE, ensayos TOPAZ-1 y TOPAZ-2, datos en el cuarto trimestre de 2026), uno en lupus cutáneo (CLE, con datos de 52 semanas en el congreso EADV de otoño y la lectura de fase 3 en el primer semestre de 2027), uno en rechazo mediado por anticuerpos (AMR, primer semestre de 2027, con adelanto respecto al calendario anterior) y uno en síndrome de Dravet, en colaboración con Stoke. La compañía espera que SYFOVRE y Empaveli crezcan en conjunto a tasas de entre mediados y altos de dos dígitos al menos hasta 2028, y que la transacción con Apellis sea acretiva al BPA no GAAP en 2027. Biogen también anunció tres nuevas solicitudes de IND en lo que va de año y tiene previsto incorporar seis nuevos programas a lo largo de 2026, entre ellos el activo principal de la adquisición pendiente de Braceira, ya en fase 1.

Las preguntas que más presionaron a la dirección

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el inhibidor BTK BIIB091, que demostró prueba de concepto en esclerosis múltiple remitente-recidivante pero cuyo futuro quedó en el aire: la dirección reconoció que el mercado es muy competitivo y señaló que está evaluando próximos pasos sin haber tomado aún una decisión sobre en qué indicación, si alguna, lo avanzará. El segundo foco fue la barra de éxito para litifilimab en lupus: ante la pregunta sobre qué separación frente a placebo en SRI-4 se consideraría clínicamente relevante, Priya Singhal declinó especular y remitió a la totalidad de los datos, incluidos endpoints secundarios y biomarcadores. El tercer punto de presión fue LEQEMBI IQLIK subcutáneo para inducción, aprobado a principios de julio pero aún sin disponibilidad comercial hasta finales de agosto; los analistas exploraron las dinámicas de acceso y cobertura en planes Medicare Parte D, y la dirección subrayó que la tasa de aprobación de excepciones médicas está siendo alta. Sobre felzartamab en AMR, Christopher Viehbacher mencionó explícitamente su visita a Brasil —donde opera el hospital con mayor volumen de trasplantes renales del mundo— para ilustrar la magnitud del problema clínico no resuelto, un ángulo relevante para mercados latinoamericanos dado que la compañía calcula un mercado direccionable de al menos 2.000 millones de dólares solo en EE.UU.