Qué dijo la dirección de Baidu, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición: la IA ya representa el 43% de los ingresos del negocio general

Baidu cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 32.700 millones de yuanes, un 5% más que el trimestre anterior. El bloque que la compañía denomina «negocio central impulsado por IA» —que agrupa infraestructura de nube, aplicaciones de IA, Apollo Go y servicios de marketing nativos— superó los 11.000 millones de yuanes y representó el 43% de los ingresos del negocio general de Baidu, porcentaje que la dirección señaló que ha crecido de forma sostenida en trimestres recientes. Para el conjunto de 2025, los ingresos totales cayeron un 3% interanual hasta 129.100 millones de yuanes, consecuencia del retroceso del negocio tradicional, aunque la compañía registró una pérdida operativa de 5.800 millones de yuanes lastrada por un deterioro de activos de larga duración por valor de 16.200 millones de yuanes. Excluido ese deterioro, el beneficio operativo ascendió a 10.400 millones de yuanes. El margen operativo no-GAAP del trimestre fue del 9%.

El negocio de nube fue el principal motor de crecimiento: los ingresos combinados de infraestructura de nube con IA y aplicaciones de IA alcanzaron 30.000 millones de yuanes en 2025, con la infraestructura de aceleradores de IA bajo modelo de suscripción creciendo un 143% interanual en el cuarto trimestre. Apollo Go, el servicio de taxi autónomo, entregó 3,4 millones de trayectos totalmente sin conductor en el trimestre, con un crecimiento de más del 200% interanual. El flujo de caja operativo fue positivo durante el segundo semestre del año, acumulando cerca de 3.900 millones de yuanes entre el tercer y cuarto trimestre.

Lo que viene: chips propios, expansión global y retorno al accionista

La compañía anunció la propuesta de escisión y cotización separada de Kunlunxin, su división de chips de IA propios, resultado de más de una década de inversión. La dirección presentó la operación como un mecanismo para liberar valor latente y obtener reconocimiento de mercado para una tecnología que ya está desplegada a gran escala en sectores como servicios financieros, telecomunicaciones y energía. Baidu espera que la demanda de computación para IA siga creciendo y confía en que las ventajas de su arquitectura de pila completa se hagan más evidentes conforme las empresas profundicen sus despliegues de IA.

En cuanto al retorno al accionista, el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 5.000 millones de dólares y la compañía adoptó por primera vez una política de dividendos. La dirección afirmó que ambas medidas buscan diversificar la base de inversores y reforzar el perfil de retorno. Sobre la inversión en IA, el CFO indicó que desde el lanzamiento en marzo de 2023 se han invertido más de 100.000 millones de yuanes y que la compañía prevé mantener esa densidad de inversión, confiando en que el flujo de caja operativo se mantenga positivo. Para Apollo Go, la dirección espera lograr el punto de equilibrio por unidad económica en más ciudades durante 2026, tras haberlo alcanzado en Wuhan a finales de 2024.

Preguntas de los analistas: competencia en IA para consumidores, valoración de Apollo Go y asignación de capital

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la competencia creciente en productos de IA para consumidores, especialmente tras la agresiva campaña de rivales durante el Año Nuevo chino. La dirección reconoció la intensidad competitiva pero defendió una estrategia centrada en las necesidades reales del usuario. El asistente ERNIE superó 200 millones de usuarios activos mensuales en diciembre y el volumen de llamadas a la API de búsqueda con IA creció más del 110% trimestre a trimestre, con la adición de capacidades multilingües que abren posibilidades para mercados internacionales. El segundo frente fue la valoración de Apollo Go, en un contexto en que Waymo fue valorada en 126.000 millones de dólares. Robin Li se limitó a señalar que el sector en su conjunto sigue infravalorado y que la compañía evaluará opciones estratégicas —incluyendo una posible escisión— sin comprometerse con ninguna. El tercer tema fue la asignación de capital y el retorno sobre la inversión. El CFO evitó dar cifras concretas de rentabilidad futura, pero subrayó la mejora secuencial en márgenes bruto y operativo, así como el acceso a financiación bancaria a tasas inferiores al 2% para sostener la inversión sin deteriorar la caja.