Qué dijo la dirección de Baidu, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por la amortización masiva de activos

Baidu presentó resultados del tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 31.200 millones de yuanes, una caída del 7% interanual. Los ingresos del núcleo de negocio (Baidu Core) también cayeron un 7%, hasta 24.700 millones de yuanes, presionados por una contracción del 18% en publicidad en línea tradicional. El resultado operativo registró una pérdida de 15.100 millones de yuanes, casi en su totalidad explicada por una amortización extraordinaria de activos fijos por 16.200 millones de yuanes: la dirección revisó su cartera de infraestructura y descartó equipos de cómputo que ya no cumplen los estándares de eficiencia actuales. Excluida esa partida, el ingreso operativo no-GAAP fue de 2.200 millones de yuanes, con un margen no-GAAP para Baidu Core del 16%. El CFO Henry He señaló que el tercer trimestre representa el punto más bajo en márgenes y que la compañía espera mejorar el ingreso operativo no-GAAP y los márgenes a lo largo de 2026.

Las áreas ligadas directamente a inteligencia artificial mostraron dinamismo contrastante con el negocio heredado. Los ingresos de AI Cloud alcanzaron 6.200 millones de yuanes, con un crecimiento del 21% interanual. Dentro de esa cifra, la infraestructura de aceleración de IA en modalidad de suscripción creció un 128% interanual, convirtiéndose según la dirección en el principal motor de expansión de la nube. Los servicios de marketing nativos de IA —agentes conversacionales y avatares digitales— generaron 2.800 millones de yuanes, un alza del 262% interanual, y ya representan el 18% de los ingresos publicitarios en línea de Baidu Core, frente al 4% de un año atrás.

Robotaxi y expansión internacional: el ángulo más relevante para mercados fuera de China

Apollo Go, el servicio de robotaxi de Baidu, registró más de 3 millones de viajes completamente sin conductor en el trimestre, un incremento del 212% interanual. A noviembre de 2025, los viajes acumulados al público superan los 17 millones. La red opera ya en 22 ciudades globales —frente a 16 el trimestre anterior— tras sumar presencia en Suiza mediante una alianza con PostBus, operador líder de transporte público suizo, con planes de lanzar servicios comerciales en el este de ese país. En Abu Dabi, la compañía obtuvo uno de los primeros permisos de operación comercial totalmente autónoma; en Dubái recibió autorización exclusiva para pruebas en vías abiertas. El CEO Robin Li indicó que algunas ciudades ya han alcanzado economía unitaria positiva y que la compañía espera que más plazas logren ese umbral en 2026, sin precisar cuáles. El modelo asset-light —operaciones mediante socios en lugar de flota propia— se presenta como la vía para una expansión más rápida y eficiente en capital.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes: la desaceleración marginal del crecimiento de la nube, la monetización de la búsqueda con IA, la rentabilidad a largo plazo del robotaxi y la explicación de la amortización de activos. Sobre la nube, el EVP Dou Shen reconoció que puede haber variabilidad trimestral pero defendió la tendencia anual. Sobre la búsqueda, el EVP Julius Rong Luo advirtió explícitamente que la transformación hacia IA generará presión en ingresos y márgenes a corto plazo, y que la prioridad inmediata es la experiencia de usuario, no la monetización. En cuanto a la recompra de acciones —el programa actual de 2023 ha ejecutado 2.300 millones de dólares en recompras—, He confirmó que se está revisando el mecanismo futuro y que se explora activamente la posibilidad de instaurar una política de dividendos, sin dar fechas ni montos.