Qué dijo la dirección de Société BIC S.A. en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre que da confianza, aunque con cautela para la segunda mitad

BIC cerró el primer semestre de 2026 con ventas netas de 1.040 millones de euros y un crecimiento orgánico del 1,7%. El margen de EBIT ajustado se situó en el 16%, si bien la compañía advirtió que ese nivel incluye un beneficio puntual de 1,5 puntos porcentuales procedente de devoluciones arancelarias de Estados Unidos. Excluido ese efecto, el margen fue del 14,5%, frente al 13,7% del mismo período del año anterior. La mejora real provino principalmente de la salida de negocios con bajo rendimiento —Cello, Rocketbook y Skin Creative— y de ganancias de precio y mezcla. El flujo de caja libre alcanzó 64 millones de euros, frente a los 14 millones negativos de un año antes, también apoyado en parte por las devoluciones arancelarias y por el calendario de pago de impuestos.

Por divisiones, Tangle Teezer fue la gran protagonista: aceleró hasta un crecimiento orgánico del 21% en el segundo trimestre, impulsada por expansión de distribución en Estados Unidos y Europa y por el tirón de colecciones premium como Matte y Chrome. Flame for Life (encendedores) mejoró su margen hasta el 31,9% desde el 28,6% anterior, beneficiándose de las devoluciones arancelarias y de una menor inversión en marcas. Human Expression (papelería) avanzó apenas un 0,5% orgánico en el semestre, lastrada por un inicio lento de la campaña de vuelta al cole en Francia y Reino Unido, y por un entorno competitivo difícil en Brasil y México.

América Latina y Oriente Medio: señales mixtas

En los mercados relevantes para lectores hispanos, la dirección señaló una estabilización en México tras un 2025 muy complicado, crecimiento plano en Brasil y resultados sólidos en Argentina. El negocio de encendedores en México fue citado como motor del crecimiento en Flame for Life en la región. En shavers, la estrategia de premiumización en el segmento de triple hoja continúa generando crecimiento tanto en México como en Brasil; en este último mercado, una campaña con Ronaldinho contribuyó a reforzar la visibilidad de marca. No obstante, el CFO señaló que el cruce peso mexicano-dólar fue el principal factor negativo en el impacto cambiario transaccional, junto con el cruce real brasileño-dólar, con un efecto conjunto de aproximadamente 150 puntos básicos negativos sobre el margen de EBIT en el semestre. En Oriente Medio y África, la región regresó a crecimientos de un dígito alto en el segundo trimestre tras un primer trimestre afectado por el conflicto regional, con especial dinamismo en el norte de África de cara a la vuelta al cole.

Perspectivas revisadas al alza y preguntas sin respuesta completa

Tras los resultados del semestre, BIC elevó su previsión para el conjunto de 2026: la compañía espera un crecimiento orgánico modesto en el año, lo que implica ventas netas planas o ligeramente negativas en la segunda mitad. La compañía espera un margen de EBIT ajustado ligeramente superior al 14% para el año completo, y un flujo de caja libre en términos similares a los de 2025. La dirección aclaró que no espera más devoluciones arancelarias materiales —el 98%-99% ya fue recibido— y que la compañía prevé reinvertir la mayor parte de ese beneficio extraordinario en el negocio para preparar el crecimiento de 2027.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre la descomposición del impacto del perímetro en Blade Excellence y sobre por qué el margen del segundo semestre implica una caída respecto al primero. El CFO explicó que el efecto negativo de perímetro en esa división —de casi cinco puntos— se debe íntegramente a la consolidación previa de Tangle Teezer en el primer semestre de 2025, un efecto técnico de comparación. Sobre el margen del segundo semestre, la dirección reconoció que la cautela responde a dos factores: un contexto de costes algo más adverso —con la incertidumbre en Oriente Medio como telón de fondo— y la decisión deliberada de reinvertir en marcas y transformación para posicionar el negocio de cara a 2027. La presentación de la estrategia completa quedó aplazada hasta el 8 de septiembre, fecha del Capital Markets Day.