Qué dijo la dirección de Société BIC S.A. en la llamada del Q4 2025

Un año difícil con estabilización en el segundo semestre

BIC cerró 2025 con ventas netas de 2.100 millones de euros, una caída del 0,9% en moneda constante y del 4,7% en términos orgánicos. El margen de EBIT ajustado retrocedió hasta el 13,6%, frente al 15,6% del año anterior, y el beneficio por acción ajustado cayó de 6,15 a 4,74 euros. El flujo de caja libre se mantuvo en 222 millones de euros. La dirección atribuyó el deterioro a tres frentes: la debilidad del consumo en Estados Unidos en las tres categorías principales (mecheros, maquinillas y bolígrafos), las pérdidas de distribución y la intensa competencia en México, y el mal desempeño de los negocios Skin Creative, Rocketbook y Cello, que fueron discontinuados o vendidos en el cuarto trimestre con un cargo no recurrente de 127 millones de euros. Pese a ello, el segundo semestre mostró una mejora secuencial, especialmente en Oriente Medio, África y Estados Unidos.

Tangle Teezer fue la excepción positiva: creció a doble dígito en su primer año completo dentro del grupo, aportó 4,1 puntos al crecimiento de ventas y contribuyó con márgenes superiores a la media del grupo. A finales de 2025, BIC comenzó a fabricar los cepillos Tangle Teezer en su propia fábrica en México, con planes de ampliar la producción a Túnez en 2026.

Perspectivas para 2026: año de transición

La compañía espera una mejora en las tendencias de ventas orgánicas en 2026, una ligera expansión del margen de EBIT ajustado y una generación de flujo de caja libre estable respecto al año anterior. La dirección precisó que el primer trimestre se prevé con un crecimiento orgánico aproximadamente plano, mientras se trabaja en reducir inventarios en distribuidores y mayoristas a nivel global. El impacto acumulado de los aranceles estadounidenses asciende a 31 millones de euros en los ejercicios 2025-2026, de los cuales 13 millones ya afectaron a 2025 y 18 millones quedan por absorber. BIC planea compensarlos mediante ajustes de precio, optimización del margen bruto, transformación de la cadena de suministro y control de costes. El plan estratégico completo se presentará más adelante en el año.

Turno de preguntas: guía, aranceles y México

Los analistas presionaron sobre si la mejora en tendencias orgánicas implica necesariamente un retorno al crecimiento en 2026; la dirección no lo confirmó, insistiendo en que el objetivo del año es estabilizar y sentar las bases de un nuevo ciclo. Sobre los márgenes, la expansión prevista se apoya en la salida de negocios deficitarios, aunque los aranceles actúan como contrapeso. Un analista preguntó por el volumen de ingresos que representan las actividades discontinuadas; la dirección se negó a dar cifras concretas, aunque indicó que el efecto neto en caja entre los ingresos por desinversión y los costes de cierre será prácticamente neutral. Respecto a México —mercado relevante para lectores hispanos—, la dirección reconoció un año muy malo tanto en mecheros como en papelería, con pérdidas de distribución en el canal tradicional, y confirmó cambios de dirección local con el objetivo explícito de estabilizar el negocio. El CEO mencionó la incertidumbre reciente en el país como una preocupación, aunque aclaró que la prioridad inmediata es la seguridad de los empleados.