Qué dijo la dirección de BioHarvest Sciences Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre modesto en cifras, un contrato que cambia el relato

BioHarvest Sciences registró ingresos de 8,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 3,8 % frente al mismo periodo del año anterior. El margen bruto se mantuvo en el 58 % del total de ingresos, prácticamente igual que el 59 % de un año antes. La pérdida neta se redujo de 4,1 millones a 3,7 millones de dólares, y la compañía cerró junio con 16,2 millones en efectivo y depósitos bancarios, frente a los 3,7 millones que tenía doce meses atrás. El evento central de la jornada, sin embargo, no fue el balance trimestral sino el anuncio simultáneo del primer contrato de fabricación y suministro CDMO de la compañía con un cliente con sede en los Emiratos Árabes Unidos para un ingrediente de fragancias de lujo considerado uno de los materiales más valiosos del sector.

El acuerdo contempla el suministro de 20 toneladas del ingrediente durante 2027 y 2028 y, según la compañía, tiene el potencial de generar entre 20 y 30 millones de dólares en ingresos en ese periodo. La dirección señaló que la producción a pequeña escala comenzaría en la primera mitad de 2027 en una sección dedicada de su instalación actual, con una expansión progresiva hacia biorreactores de mayor tamaño a lo largo del año. BioHarvest también indicó que retiene un 20 % de participación en los beneficios del negocio del cliente derivado de este producto, aunque la estructura de regalías aún está en negociación.

Revisión de guías y reorientación estratégica

La dirección recortó la guía de ingresos totales para 2026 desde un rango de 42-48 millones hasta 37-40 millones de dólares. La mayor parte del ajuste proviene del negocio directo al consumidor VINIA, cuya previsión pasó de 38-42 millones a 33-35 millones, debido a una reasignación deliberada de capital hacia la construcción de capacidad de fabricación y el negocio CDMO, así como a la inflación en los costes de medios digitales —en particular Meta, cuyos precios subieron en doble dígito durante el periodo—. La compañía descartó que el ajuste refleje un deterioro de la base de clientes, que se mantiene en aproximadamente 95.000 suscriptores activos con un crecimiento del 2 % tanto frente al año anterior como frente al primer trimestre. Para la segunda mitad del año, la compañía anunció tres acciones ofensivas: un aumento de precio de hasta el 20 % para nuevos suscriptores a partir de su segundo pedido —ya implementado sin impacto material visible—, un cambio de mensajería de marca orientado a mejorar las tasas de conversión, y el lanzamiento en septiembre de VINIA Daily Chews en formato de dosis única, dirigido especialmente a un público más joven.

En el segmento CDMO, la guía de ingresos se ajustó ligeramente a 4-5 millones desde 4-6 millones, pero la pérdida de EBITDA esperada se redujo de forma significativa: de un rango de 4-5 millones a 1,5-2,5 millones de dólares. La dirección atribuyó el ajuste a una concentración en los proyectos de mayor valor en lugar de perseguir un volumen amplio de contratos. La compañía también reportó el avance a la Etapa 2 de su programa de azafrán, valorado en 1,125 millones de dólares, y una ampliación del acuerdo con Tate & Lyle —próxima a integrarse con Ingredion— para desarrollar varios edulcorantes de origen vegetal. A nivel corporativo, la compañía espera alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA consolidado en 2027 sin necesidad de captar financiación mediante emisión de acciones.

Turno de preguntas: contratos, capacidad y lo que no se reveló

Los analistas centraron sus preguntas en los detalles del contrato de fragancias. La compañía confirmó que no existen pagos anticipados y que el reconocimiento de ingresos comenzará en la primera mitad de 2027. Ante la pregunta sobre la identidad del cliente y el producto concreto, la dirección se amparó en un acuerdo de confidencialidad e indicó solo que se trata de un ingrediente de gran demanda en un sector de varios miles de millones de dólares, con presencia creciente en mercados occidentales. En cuanto a la posibilidad de renovación, el director ejecutivo señaló que BioHarvest es el único fabricante capaz de suministrar ese producto y que la compañía proyecta 180 millones de dólares en ingresos acumulados durante los primeros cinco años de producción. Sobre los requisitos de capital para la expansión de instalaciones, la dirección evitó dar cifras concretas y se limitó a reiterar que el plan está diseñado para ejecutarse con el efectivo disponible, apuntando a una capacidad de 30 a 40 toneladas en 2028 construida de forma escalonada. La pregunta de un analista sobre el posible apoyo financiero de Tate & Lyle o Ingredion para una futura planta en Estados Unidos recibió una respuesta que apuntaba a un modelo de licencia con transferencia tecnológica, en el que sería el socio quien financiaría y construiría sus propias instalaciones.