Qué dijo la dirección de BioHarvest Sciences Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre con cifras dentro de lo previsto

BioHarvest Sciences cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 9,1 millones de dólares, un avance del 25% interanual que la dirección atribuyó a un diciembre récord en su negocio de consumo directo, con más de 3 millones de dólares en pedidos solo en ese mes. Para el conjunto del año, los ingresos ascendieron a 34,5 millones de dólares, un 37% más que en 2024. El margen bruto trimestral mejoró 100 puntos básicos hasta el 58%, y el anual alcanzó el 59%, con una mejora de 400 puntos básicos. La pérdida neta del trimestre se redujo a 2,2 millones de dólares frente a los 3 millones del mismo periodo del año anterior, y el EBITDA ajustado fue positivo en 0,5 millones, frente a una pérdida de 1,8 millones un año atrás. La compañía cerró el ejercicio con 23 millones de dólares en caja, frente a los 2,4 millones de diciembre de 2024. La dirección señaló que el conflicto en Oriente Medio no ha interrumpido las operaciones de fabricación ni de investigación, aunque reconoció que los cierres del espacio aéreo afectaron temporalmente el tráfico de carga.

Lo que viene: dos motores, un viraje en marketing y apuestas en el CDMO

De cara a 2026, la compañía opera con un modelo de "dos lentes": el negocio de consumo directo, liderado por la marca VINIA, y la división de servicios CDMO. La dirección espera que el negocio de consumo directo alcance la rentabilidad este año. Para el CDMO, la compañía prevé ingresos de terceros de entre 4 y 6 millones de dólares en 2026, lo que implicaría entre el doble y el triple de los aproximadamente 2 millones generados en 2025. En el frente de consumo, el lanzamiento de VINIA BloodFlow Hydration —una bebida de electrolitos formulada con el compuesto de resveratrol de la marca— se presentó como el principal catalizador para atraer consumidores más jóvenes (de 20 a 65 años) y reducir la dependencia de la publicidad televisiva en favor de canales digitales como TikTok, Instagram y YouTube. La dirección también destacó el canal de "profesionales de salud" —influenciadores con seguidores médicamente orientados—, que en marzo ya aportó más del 10% de los nuevos clientes. En el CDMO, el hito más relevante fue la finalización de la Etapa 1 del desarrollo de un compuesto de fragancia derivado de una planta en peligro de extinción del sudeste asiático, en el marco de un contrato con un grupo inversor emiratí. BioHarvest retiene el 20% de la propiedad de las composiciones desarrolladas. La dirección prevé que la biomasa para pruebas precomerciales esté disponible en seis a nueve meses, con fabricación a escala industrial en un plazo de 12 a 18 meses. Para el segundo semestre de 2027, la compañía espera iniciar la fabricación de algunos de los compuestos actualmente en desarrollo, incluidos el de fragancia y el de azafrán.

Turno de preguntas: fases de crecimiento, márgenes y la lógica de invertir con pérdidas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Sobre la distribución trimestral de los ingresos, la dirección indicó que el primer trimestre de 2026 mostrará un crecimiento más moderado debido a los ajustes en la mezcla de marketing, y que el efecto multiplicador se hará visible a partir del segundo trimestre, con mayor intensidad en la segunda mitad del año. En cuanto a márgenes brutos, la dirección apuntó a una mejora gradual y aproximadamente lineal desde el nivel actual del 59-60% hacia una aspiración del 64-65%, a razón de entre 0,5 y 1 punto porcentual por trimestre. Sobre los gastos en marketing, la dirección señaló que se mantendrán en torno al 46-47% de las ventas, con mejoras de eficiencia procedentes del canal de profesionales de salud. Un analista preguntó directamente si las pérdidas de EBITDA ajustado proyectadas para 2026 debían interpretarse como una señal de optimismo y no como un problema; la dirección confirmó que se trata de una decisión deliberada de inversión en capacidades del CDMO —inteligencia artificial, visión computacional, ingeniería de procesos y métodos de elicitación— con retorno esperado en 2027 y 2028.