Qué dijo la dirección de Braemar Hotels & Resorts Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sostenido por los resorts, lastrado por las renovaciones

Braemar Hotels & Resorts cerró el cuarto trimestre de 2025 con un RevPAR comparable de 340 dólares, prácticamente idéntico al del mismo período del año anterior. Sin embargo, la dirección atribuyó esa paridad a las obras en curso en tres propiedades —el Cameo Beverly Hills, el Park Hyatt Beaver Creek y el Hotel Yountville— y no a debilidad estructural. Excluidas esas propiedades, el RevPAR creció un 2,6% y el EBITDA hotelero comparable avanzó un 6,4%. En el conjunto del año, los ingresos totales comparables subieron un 2,8% y el EBITDA hotelero un 3,1%. La compañía registró una pérdida neta atribuible a los accionistas comunes de 72,7 millones de dólares para el ejercicio completo, y un AFFO por acción diluida de 0,28 dólares en el año.

El motor del trimestre fue la cartera de resorts, que aglutina nueve de los trece hoteles del grupo. El RevPAR de ese segmento alcanzó los 536 dólares, con un alza del 4,1%, y el EBITDA hotelero creció un 6% hasta los 32,5 millones de dólares. Destacaron el Ritz-Carlton de Sarasota (+25,5% en RevPAR y +48% en EBITDA hotelero), el Four Seasons Scottsdale (+12,2% en RevPAR y +21,6% en EBITDA) y el Bardessono Hotel and Spa (+12% en RevPAR). En Puerto Rico, el Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach registró un RevPAR de 1.806 dólares —crecimiento del 10%— y cerró el año completo con ingresos totales superiores a 91 millones de dólares, un 10,8% más que en 2024. La dirección señaló que el programa de alquiler de residencias privadas del Dorado Beach alcanzó una tarifa media diaria superior a 12.000 dólares durante el trimestre, y que la integración con la plataforma Marriott Homes & Villas ha contribuido a ese crecimiento. Este desempeño en una propiedad caribeña de lujo es el principal ángulo de relevancia para los mercados hispanohablantes.

Proceso de venta y posición financiera

El aspecto más relevante para los inversores no fue operativo sino estratégico: desde agosto de 2025, la compañía tiene abierto un proceso formal de venta con Robert W. Baird & Co. como asesor financiero. La dirección también ha designado agentes inmobiliarios para evaluar ventas individuales de activos en paralelo. No se ha fijado ningún plazo. Durante el trimestre se concretó la venta del hotel The Clancy en San Francisco —410 habitaciones— por 115 millones de dólares (280.000 dólares por llave), con los que se amortizaron unos 65 millones de dólares de deuda. Paralelamente, la compañía ha rescatado 149 millones de dólares de acciones preferentes no cotizadas, equivalentes al 32% del capital captado originalmente.

En el plano financiero, el grupo cerró el trimestre con activos totales de 1.900 millones de dólares y préstamos por 1.100 millones, a un tipo medio ponderado del 6,7%. El 86% de esa deuda es efectivamente variable, referenciada al SOFR. La ratio de deuda neta sobre activos brutos se situó en el 46,7%. El consejo no ha declarado ninguna política de dividendo para el accionista ordinario en 2026, dada la situación del proceso de venta.

Turno de preguntas: ningún analista tomó la palabra

Llamó la atención que, tras los comentarios preparados, no se registró ninguna pregunta de analistas o inversores. El operador de la conferencia confirmó que no había consultas en espera, y la dirección cerró la llamada sin intercambio alguno con el mercado. Esta ausencia de preguntas es inusual en una compañía inmersa en un proceso de venta y con una estructura de deuda predominantemente variable en un entorno de tipos elevados.