Qué dijo la dirección de Bright Horizons Family Solutions Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido, pero el crecimiento de centros sigue siendo el reto

Bright Horizons cerró 2025 con ingresos de 734 millones de dólares en el cuarto trimestre, un avance del 9% frente al mismo periodo del año anterior, y un beneficio por acción ajustado de 1,15 dólares, un 17% más alto. Ambas cifras superaron las expectativas propias de la compañía. Para el conjunto del ejercicio, los ingresos alcanzaron 2.930 millones de dólares (+9%) y el BPA ajustado fue de 4,55 dólares, con un crecimiento del 31%. La dirección atribuyó los resultados a la fortaleza del servicio de guardería de emergencia —back-up care—, que creció un 19% en el año, y a una mejora paulatina en los márgenes de los centros de atención plena, incluyendo el retorno a beneficios operativos positivos en el Reino Unido por primera vez desde la pandemia, tras haber absorbido pérdidas anuales de 30 millones de dólares apenas dos años antes.

El segmento de back-up care generó 183 millones en el trimestre (+17%) con márgenes operativos del 32%. La compañía atribuye el crecimiento no a nuevos clientes corporativos sino a una mayor penetración dentro de la base existente: los usuarios activos crecieron a doble dígito aunque las poblaciones elegibles permanecieron prácticamente estables. La penetración sobre el total de empleados elegibles sigue siendo inferior al 10%, lo que la dirección presenta como una oportunidad significativa. Los centros de atención plena, que representan el segmento de mayor tamaño, crecieron un 6% hasta los 515 millones, impulsados por subidas de matrícula y ganancias modestas de inscripción; el tipo de cambio aportó un viento a favor de 175 puntos básicos. La compañía continúa cerrando centros de bajo rendimiento: los que operan por debajo del 40% de ocupación pasaron del 16% al 12% del total en el año.

Perspectivas para 2026: crecimiento más moderado y cierre masivo de centros

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 3.075 y 3.125 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 5% al 6,5%. El back-up care crecería entre un 11% y un 13%, mientras que los centros de atención plena lo harían entre un 3,5% y un 4,5%, con un lastre de 200 puntos básicos por el cierre neto de centros. La compañía espera cerrar entre 45 y 50 centros en el año, de los cuales ya ha clausurado más de 20 en el primer trimestre de 2026. La dirección indicó que prevé abrir en torno a 20 nuevos centros, por lo que el balance neto seguirá siendo negativo. La compañía espera que 2027 sea el primer año en que pueda alcanzar una posición neta positiva en número de centros. En términos de beneficio, la guía para el BPA ajustado del año completo es de entre 4,90 y 5,10 dólares. Los márgenes del segmento de atención plena mejorarían entre 25 y 50 puntos básicos, y los de back-up care se situarían en la mitad superior del rango histórico del 25%-30%.

Turno de preguntas: incidentes de seguridad, Nueva York y la resistencia del empleador

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre incidentes de seguridad en centros —que han generado cobertura mediática reciente—, el consejero delegado aseguró que la retención de familias se mantiene estable y que la relación con las autoridades de Nueva York, que supervisan los contratos de educación preescolar universal (UPK), sigue siendo sólida. Sobre los contratos UPK en la ciudad de Nueva York, Kramer confirmó que la nueva administración municipal está pilotando una extensión del programa hacia niños de dos años (llamado 2K), aunque comenzaría por las zonas de mayor necesidad antes de una posible expansión. Bright Horizons participa en UPK en la mayoría de sus centros neoyorquinos. Otro punto de atención fue si los empleadores están reduciendo los días de guardería de emergencia que ofrecen a sus empleados; la dirección descartó que sea una tendencia generalizada y afirmó que la mayoría de los usuarios no agotan su cuota disponible, lo que refuerza el argumento de que queda margen para crecer en frecuencia de uso. Sobre la capacidad de trasladar subidas de precio a las familias, la dirección reconoció que el coste del cuidado ha crecido históricamente por encima de la inflación general, fundamentalmente por los costes laborales, y señaló que las subidas medias previstas para 2026 son de alrededor del 4%.