Qué dijo la dirección de Better Home & Finance Holding Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, pero la macro complica el camino hacia los mil millones mensuales

Better Home & Finance cerró el primer trimestre de 2026 con un volumen de préstamos financiados de aproximadamente 1.640 millones de dólares, un 89% más que un año antes y por encima del límite superior de su propia guía. Los ingresos de operaciones continuadas crecieron un 52% interanual hasta 47,5 millones de dólares, mientras que la pérdida de EBITDA ajustado mejoró un 48% interanual, hasta los 19 millones de dólares. La dirección subrayó que el gasto total creció solo un 27%, lo que refleja, según su análisis, el apalancamiento operativo que genera la plataforma de inteligencia artificial Tinman. El producto hipotecario de refinanciación creció un 542% interanual; el de compra, apenas un 2%; y el de líneas de crédito sobre el valor de la vivienda (HELOC), un 30%.

La escalada en Oriente Medio presiona las tasas y congela conversiones

El principal elemento de incertidumbre que marcó el tono de la llamada fue el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre las tasas hipotecarias, que en las plataformas de Better subieron de 5,75% a más de 6,5% en pocas semanas. La compañía describió un escenario en el que el volumen en la parte alta del embudo de ventas casi se duplicó en abril —de 100 millones de dólares diarios en pre-aprobaciones a más de 200 millones— pero con tasas de conversión a cierre significativamente menores, porque los consumidores que buscan ahorrar en su cuota mensual optan por esperar una eventual bajada de tipos. Para el segundo trimestre de 2026, la empresa espera un volumen financiado de entre 1.575 y 1.725 millones de dólares, con un punto medio que representa un crecimiento del 37% interanual, inferior al que habían anticipado inicialmente. La compañía espera ingresos de entre 53 y 56 millones de dólares para el trimestre, un 28% más interanual en el punto medio. La meta de alcanzar 1.000 millones de dólares de volumen mensual, que hace un mes parecía inminente, queda aplazada a un momento indeterminado que dependerá de la evolución del entorno de tasas.

Despite la presión macro, la dirección anticipa un crecimiento secuencial de ingresos de aproximadamente el 15% en el segundo trimestre, explicado en gran parte por el desplazamiento de la mezcla hacia productos HELOC, cuyo margen de ganancia en venta (gain on sale) se sitúa entre seis y siete puntos, frente a los 2,5 puntos del negocio directo al consumidor tradicional o los 3,5 de las alianzas tipo NEO. La compañía espera que, si las tasas se normalizan, el volumen acumulado en espera genere meses de cifras excepcionalmente altas. Para sostener la trayectoria hacia la rentabilidad, Better anunció recortes de costos por al menos 25 millones de dólares anualizados, una ampliación del 48% de su capacidad de almacenamiento de créditos hasta 850 millones de dólares y una captación de 69 millones de dólares en capital adicional cerrada después del fin del trimestre. La dirección reiteró que espera alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA ajustado antes de que termine el tercer trimestre de 2026, aunque reconoció que si el entorno de tasas empeora, deberán recortar costos con mayor profundidad.

El turno de preguntas: guía conservadora, mezcla de productos y el camino al equilibrio

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la conservadurismo de la guía: Vishal Garg confirmó que el escenario base del segundo trimestre no contempla ninguna mejoría en el entorno macro. La segunda fue la dinámica de mezcla de productos: la dirección explicó que el desplazamiento hacia HELOCs permite que los ingresos crezcan aunque el volumen financiado permanezca plano, y detalló que su mayor socio por volumen, Credit Karma, todavía concentra la exposición en menos del 1% de sus 140 millones de miembros. La tercera fue el puente entre la pérdida de EBITDA ajustado del segundo trimestre —estimada en torno a 13 millones de dólares en el punto medio— y el objetivo de equilibrio al cierre del tercero: la CFO Loveen Advani indicó que el gasto operativo en efectivo actual es de aproximadamente 68 millones de dólares y que se necesita llegar a ingresos en la banda baja o media de los 70 millones para alcanzar el equilibrio. También se abordó el proceso de venta del Birmingham Bank en el Reino Unido, clasificado como operación discontinua, cuyo impacto en el balance se espera para el cuarto trimestre, sujeto a la aprobación regulatoria en ese país.