Qué dijo la dirección de Better Home & Finance Holding Company en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición: de originador directo a plataforma de IA

Better Home & Finance cerró el cuarto trimestre de 2025 con un volumen de préstamos financiados de 1.500 millones de dólares y unos ingresos de 44 millones de dólares, lo que representa crecimientos interanuales del 56% y el 77%, respectivamente. La dirección atribuyó este desempeño al avance de las alianzas con su plataforma Tinman AI, que aportó el 44% del volumen trimestral, superando la guía previa de 600 millones de dólares. Para el conjunto de 2025, el volumen llegó a 4.700 millones y los ingresos a 165 millones, con un crecimiento del 52% en ingresos pese a la pérdida de aproximadamente 1.000 millones de dólares en volumen por la conclusión de la alianza con Ally. La pérdida de EBITDA ajustado en el trimestre fue de 24 millones de dólares, frente a los 28 millones del mismo período del año anterior.

Entre los hitos operativos, la compañía destacó que NEO —el operador de préstamos hipotecarios minoristas que trabaja sobre Tinman— pasó de una tasa anualizada de 1.500 millones de dólares cuando se incorporó a la plataforma a 2.400 millones al cierre de 2025. Asimismo, uno de los cinco mayores originadores no bancarios del país arrancó en febrero de 2026 con apenas el 2% de sus más de 3.000 agentes de préstamos sobre la plataforma, y la expansión total está en marcha. Finance of America, enfocada en hipotecas inversas y créditos sobre el valor de la vivienda para el segmento sénior, se encuentra en fase inicial de integración. La alianza con Intuit Credit Karma —en marcha desde octubre de 2025— sigue por debajo del 1% de penetración sobre una base de más de 140 millones de miembros, según reconoció la propia dirección.

Perspectivas: camino al equilibrio operativo y nuevos canales

La compañía espera alcanzar un volumen mensual de 1.000 millones de dólares en mayo de 2026 y lograr el equilibrio en EBITDA ajustado antes de que concluya el tercer trimestre de 2026. Para el primer trimestre de 2026, la guía de volumen se sitúa entre 1.400 y 1.550 millones de dólares, aproximadamente plano respecto al trimestre anterior por razones estacionales, pero equivalente a un crecimiento del 70% interanual en el punto medio. La dirección anticipa que la plataforma Tinman aportará más del 60% del volumen total en 2026, frente al 35% registrado en 2025 y el 0% de 2024.

Un elemento destacado fue el anuncio de la integración de Tinman en ChatGPT de OpenAI, que permite a entidades financieras obtener decisiones crediticias en tan solo 47 segundos. La compañía asegura ser la única aplicación autorizada para mostrar decisiones de crédito dentro de la interfaz de ChatGPT. Según Garg, en pocos días tras la demostración pública recibieron consultas de más de 40 instituciones financieras, entre bancos, fintechs y originadores hipotecarios. En paralelo, la dirección mencionó una facilidad de crédito tokenizada a través del ecosistema de stablecoins que, según sus estimaciones, podría reducir el coste de financiación en hasta 100 puntos básicos una vez implementada, horizonte que sitúan en aproximadamente seis meses.

Turno de preguntas: escala, márgenes y lo que no se concretó

Los analistas centraron sus preguntas en la velocidad de adopción de los socios y en la visibilidad hacia la rentabilidad. El CFO Loveen Advani, incorporado apenas un mes antes de la llamada, indicó que los márgenes de contribución por préstamo en las alianzas se moverán en un rango del 10% al 30% según el nivel de servicios prestados, pero declinó ofrecer detalles granulares por motivos competitivos. Garg explicó que el ciclo completo desde la primera demostración hasta la implementación plena en un socio institucional grande puede durar entre 6 y 12 meses, y que el equipo de desarrollo de negocio contaba apenas con cinco personas, señal de una expansión comercial deliberadamente contenida para alinear costes e ingresos.

Cuando se le preguntó por la tasa de conversión desde preaprobaciones hasta préstamos financiados, Garg cifró en torno al 5% la tasa que maneja internamente en cohortes, con variaciones según la profundidad de integración de cada socio. Sobre la alianza con Credit Karma, confirmó que actualmente cubre solo hipotecas de refinanciación, con planes de ampliar a HELOC y posteriormente a compra. Ante la pregunta de cuál es el objetivo de penetración a largo plazo en esa base de 140 millones de miembros, la respuesta fue que la compañía espera que Credit Karma Home Loans impulsado por Better se convierta en el mayor originador hipotecario del país, sin aportar una cifra ni un plazo concretos.