Qué dijo la dirección de BETA Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre y récords operativos

BETA Technologies cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos anuales de 35,6 millones de dólares, más del doble de los 15,1 millones registrados en 2024, impulsados principalmente por ventas de componentes —motores y sistemas de propulsión— a socios como Embraer Eve y General Dynamics. El EBITDA ajustado del año fue negativo en 304 millones de dólares, frente a los negativos 243 millones de 2024, si bien la dirección subrayó que el resultado fue mejor de lo esperado. La compañía cerró el ejercicio con aproximadamente 1.700 millones de dólares en caja, una posición que describió como una de las más sólidas del sector. En el plano operativo, BETA superó las 125.000 millas náuticas voladas, obtuvo una certificación de tipo Part 35 para su hélice junto a Hartzell, completó once sistemas de propulsión con inspección de conformidad de la FAA y alcanzó un 85% de avance en las pruebas de software requeridas para la certificación.

Lo que viene: certificación, producción y el programa eIPP

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 39 y 43 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre negativos 305 y negativos 395 millones. El gasto de capital previsto se sitúa entre 175 y 225 millones, un salto notable respecto a los 45,4 millones de 2025, que la dirección explicó como una anticipación de inversiones en integración vertical —estructuras, líneas de producción, automatización— que estaban planificadas para 2027. La compañía espera alcanzar una cadencia de producción de 4,5 aeronaves al mes hacia fin de año. El elemento más citado como catalizador potencial es el programa eIPP (eVTOL Integration Pilot Program), liderado por la FAA y el Departamento de Transporte de Estados Unidos, cuyos premios aún no han sido anunciados. La dirección afirmó haber presentado solicitudes que abarcan 41 estados para misiones de carga, medicina y pasajeros, tanto en su variante de despegue y aterrizaje convencional (CTOL) como vertical (VTOL). BETA no ha incluido ingresos derivados del eIPP en sus previsiones de 2026. Si fuera seleccionada, la compañía actualizaría su guía e invertiría entre 75 y 125 millones de dólares adicionales.

El turno de preguntas: backlog, márgenes y dudas sobre el calendario

Los analistas indagaron en tres frentes principales. El primero fue el crecimiento del backlog: la compañía se fijó un objetivo de superar los 4.000 millones de dólares en pedidos de aeronaves para finales de 2026 —frente a una cartera actual de 891 unidades en órdenes firmes y con opción— y durante la propia llamada se firmaron nuevos contratos que, según el CEO Kyle Clark, representan "un buen mordisco" a esa meta. El segundo frente fue el amplio rango del EBITDA ajustado para el año, que el director financiero Herman Cueto atribuyó a la velocidad del negocio y a la necesidad de mantener flexibilidad para inversiones imprevistas. El tercero fue el uso de caja: excluido el eIPP, la compañía estima un consumo de efectivo de aproximadamente 500 millones de dólares en 2026, suma de las inversiones en capital y las pérdidas operativas, parcialmente compensadas por ingresos financieros. Los analistas también preguntaron por la secuencia de certificación: Clark aclaró que el programa VTOL se beneficia directamente del trabajo ya completado en el CTOL y que ambos programas mostrarán avances visibles a lo largo del año.