Qué dijo la dirección de Brookfield Renewable Partners L.P. en la llamada del Q1 2026

Récord de resultados y crecimiento acelerado en el primer trimestre

Brookfield Renewable Partners (BEP) abrió 2026 con los mejores resultados trimestre a trimestre de su historia. La compañía generó FFO de 375 millones de dólares, un avance del 19% respecto al mismo periodo del año anterior y del 15% en términos por unidad, equivalente a 0,55 dólares por unidad. El segmento hidroeléctrico aportó 210 millones de FFO —un 30% más interanual—, impulsado por los parques en Canadá y Colombia, aunque compensado parcialmente por una menor producción hídrica en Estados Unidos. Los segmentos de eólica y solar combinados sumaron 245 millones, un 60% más, mientras que los negocios de energía distribuida, almacenamiento y Westinghouse contribuyeron con 58 millones. La compañía cerró el trimestre con más de 4.700 millones de dólares de liquidez disponible tras ejecutar casi 4.000 millones en financiamientos, y emitió deuda corporativa a 30 años al diferencial más ajustado de su historia, con un vencimiento promedio de la deuda corporativa de aproximadamente 14 años.

Adquisición de Boralex, reciclaje de capital y perspectivas

El hecho más destacado del trimestre fue el acuerdo para privatizar Boralex, plataforma renovable con base en Canadá, con un valor empresarial implícito de 6.500 millones de dólares. La Caisse elevará su participación del 15% al 30%, mientras BEP junto con socios institucionales adquirirá el 70% restante. La transacción está sujeta a aprobación de accionistas y reguladores, y la compañía espera que cierre en el transcurso del año. En paralelo, BEP continúa ampliando su programa de reciclaje de activos: vendió o acordó vender activos por aproximadamente 2.800 millones de dólares brutos (820 millones netos para BEP), incluyendo la creación de Northview Energy, un vehículo privado de activos renovables operativos en Norteamérica en sociedad con BCI y Norges Bank, que generó 1.300 millones en ingresos iniciales. Además, completó la OPI de CleanMax en India —vendiendo cerca de la mitad de su participación y recuperando toda la inversión original con una TIR del 25%— y cerró la venta de una cartera de activos solares en Estados Unidos. La dirección también anunció que está explorando la simplificación de la estructura a una única entidad corporativa cotizada, con el objetivo de ampliar la inclusión en índices y mejorar la liquidez, sin cambios previstos en la política de dividendos.

En cuanto a la energía nuclear, BEP avanzó durante el trimestre en el desarrollo de nuevos reactores AP1000 de Westinghouse en Estados Unidos, con foco en la solicitud de componentes de largo plazo de entrega. La compañía espera anunciar progresos significativos en el corto plazo. Para América del Sur, la dirección reconoció que Brasil atravesó un periodo de menor atractivo para nueva construcción por exceso de oferta hídrica y precios bajos, pero señaló que el mercado se está recuperando. Colombia sigue siendo un mercado de crecimiento activo, canalizado principalmente a través de la plataforma Isagen.

Turno de preguntas: reciclaje, nuclear y estructura corporativa

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la cadencia del reciclaje de activos: la dirección indicó que al menos un tercio del capital desplegado en crecimiento durante cinco años provendría de esta fuente, y que los retornos actuales se sitúan en el extremo alto o por encima de sus objetivos. Sobre Northview Energy, precisó que los activos adicionales a incorporar al vehículo se consumirán en un plazo de dos a cuatro años, tras lo cual evaluará si expandir ese vehículo o crear nuevos. Segundo, sobre el potencial de superar el objetivo de crecimiento del 10% en FFO por unidad, Connor Teskey respondió afirmativamente, atribuyéndolo al crecimiento orgánico, las adquisiciones y la monetización de activos, y aclaró que los fundamentos operativos del negocio son suficientemente sólidos con independencia de las ganancias por ventas. Tercero, sobre la estructura corporativa, Patrick Taylor se limitó a reiterar que el análisis acaba de comenzar y no ofreció plazos. Ante la pregunta sobre riesgos de ejecución en distintas tecnologías y regiones, la dirección destacó el almacenamiento en baterías —cuyo costo de capital cayó entre el 65% y el 70% en dos años— y las soluciones detrás del medidor como las de mayor crecimiento relativo, aunque aclaró que la mayor parte de la demanda seguirá fluyendo a través de las redes eléctricas tradicionales.