Qué dijo la dirección de Brookfield Renewable Partners L.P. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por hidrología, viento y solar

Brookfield Renewable Partners (BEP) abrió 2026 con sus mejores resultados trimestrales hasta la fecha. El FFO (fondos de operaciones) alcanzó 375 millones de dólares, un 19% más que en el mismo período del año anterior y un 15% más en términos por unidad, equivalente a 0,55 dólares por unidad. El segmento hidroeléctrico aportó 210 millones de dólares de FFO —casi un 30% más interanual—, apoyado en la producción de las flotas canadiense y colombiana y en la venta de una participación minoritaria en activos hidráulicos no estratégicos en Estados Unidos. Los segmentos de viento y solar combinados generaron 245 millones de dólares, un 60% más, gracias a nuevas capacidades puestas en servicio y adquisiciones. La compañía comisionó 1,8 gigavatios de nueva capacidad en el trimestre y contrató 1,7 gigavatios adicionales de su cartera en desarrollo avanzado. La liquidez disponible cerró por encima de 4.700 millones de dólares.

Lo que viene: Boralex, nuclear y una posible fusión corporativa

El hecho más destacado del período fue el anuncio de la privatización de Boralex, plataforma renovable con sede en Canadá, junto a La Caisse. BEP, acompañado de socios institucionales, adquirirá el 70% restante de la compañía a un valor empresarial implícito de 6.500 millones de dólares; La Caisse elevará su participación del 15% al 30%. La operación está sujeta a aprobación de accionistas y reguladores, y se espera que cierre antes de fin de año. La dirección describió la adquisición como una extensión de su estrategia en mercados públicos, aplicando el mismo esquema empleado con Neoen en Francia y Australia. En paralelo, BEP avanza en su acuerdo con el gobierno de Estados Unidos para acelerar la construcción de reactores nucleares AP1000 de Westinghouse, con pedidos de equipos de largo plazo de entrega ya en marcha. Patrick Taylor informó además que la compañía está evaluando la conversión a una única entidad corporativa cotizada, con el objetivo de mejorar la liquidez bursátil e incrementar la inclusión en índices, sin que eso implique cambios en la política de distribución. La compañía espera ofrecer más detalles a lo largo del año.

El ángulo latinoamericano: Colombia, Brasil y el ciclo del agua

El resultado hidroeléctrico del trimestre dependió en parte de la generación de la flota colombiana —activos operados a través de Isagen— que compensó una hidrología débil en Estados Unidos. Preguntado por el apetito de fusiones y adquisiciones en Sudamérica, Connor Teskey señaló que Brasil atravesó un período de baja rentabilidad para nueva construcción por exceso de oferta y precios bajos, aunque indicó que la demanda se está recuperando y la hidrología se está normalizando. En Colombia, el crecimiento continúa dentro de la plataforma Isagen sin que se traduzca en transacciones discretas visibles externamente. La compañía también mencionó operaciones menores en Chile y Centroamérica.

Preguntas de analistas: reciclaje de capital, hiperscalers y almacenamiento

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el ritmo del reciclaje de activos: Teskey señaló que al menos un tercio del capital desplegado en los próximos cinco años provendrá de este programa, y que los retornos obtenidos están en el extremo superior o incluso por encima del rango objetivo de la compañía. Segundo, el vínculo con los grandes consumidores tecnológicos: la demanda de los hiperscalers —Microsoft y Google mencionados explícitamente— sigue creciendo por encima de las previsiones previas del mercado, y los acuerdos se están ampliando desde viento y solar hacia hidroeléctrica y almacenamiento con baterías. Teskey destacó que el coste del equipamiento de baterías ha caído entre un 65% y un 70% en los últimos 24 meses, convirtiendo el almacenamiento en la tecnología de mayor crecimiento dentro de la cartera. Tercero, la estructura corporativa: la dirección reconoció estar apenas al inicio del proceso de evaluación y no ofreció plazos concretos.