Llamada de resultados · Q3 2025
Qué dijo la dirección de Franklin Resources, Inc. en la llamada del Q3 2025
Llamada del 1 de agosto de 2025
- western asset management
- activos alternativos y crédito privado
- tokenización y blockchain
- flujos y captación de clientes
- mercados emergentes e internacionales
- costes y márgenes
Un trimestre de recuperación con flujos en mejoría
Franklin Templeton cerró su tercer trimestre fiscal con activos bajo gestión de 1,61 billones de dólares, impulsados por la recuperación de los mercados globales tras el shock de mediados de abril. Los flujos netos de largo plazo fueron negativos en 9.300 millones de dólares, pero la cifra mejora drásticamente respecto a los 26.200 millones de salidas del trimestre anterior. Excluyendo Western Asset Management —el gestor de renta fija que sigue bajo escrutinio regulatorio— la firma registró entradas netas de 7.800 millones, el séptimo trimestre consecutivo de flujos positivos en esa base. El beneficio operativo ajustado fue de 378 millones de dólares, plano respecto al periodo anterior. La cartera institucional de mandatos ganados pero aún no financiados alcanzó un récord de 24.400 millones de dólares.
Lo que viene: ahorro de costes, alternativos y tokenización
La compañía espera entrar al ejercicio fiscal 2026 con al menos 200 millones de dólares en ahorros anualizados de costes frente a 2025, aunque advierte que ese recorte podría verse parcialmente compensado por mayores gastos de distribución si la captación en activos alternativos acelera. En ese frente, la dirección estima que cerrará el año fiscal con unos 18.500 millones en captación de alternativos, por debajo del extremo superior de su rango orientativo de 13.000 a 20.000 millones, ya que el primer cierre del fondo insignia Lexington Fund XI se ha retrasado a diciembre de 2025 o principios de 2026. En mercados emergentes relevantes para lectores hispanos, Franklin se convirtió en gestor del Fondo Nacional de Inversión de Uzbekistán por 1.700 millones de dólares y amplía su presencia en Arabia Saudí. La adquisición de Apera Asset Management —firma europea de crédito privado con 5.700 millones en activos— eleva el AUM proforma de crédito privado a casi 90.000 millones. La compañía también anunció que su fondo tokenizado de mercado monetario Benji ya distribuye rendimiento intradía, y que gestiona reservas para cuatro proveedores de stablecoins.
Turno de preguntas: Western, tokenización y el canal de jubilación
Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el estado de las negociaciones regulatorias sobre Western Asset: la CEO Jenny Johnson reconoció que el ritmo lo marca el gobierno, y el CFO Matthew Nicholls señaló que no hay nada que reportar en materia de reservas. Los analistas también cuestionaron si la tecnología blockchain se traduce en éxito económico concreto; Johnson explicó que la firma está en conversaciones para ceder su infraestructura en modalidad de marca blanca a distribuidores, especialmente en mercados internacionales y, tras la aprobación de la ley Genius en EE.UU., también con distribuidores domésticos. Un tercer foco fue la penetración en planes de jubilación de aportación definida: la dirección reconoció que es un mercado muy litigioso y que el avance será lento, aunque señaló una cartera de ventas de unos 2.000 millones en el segmento de fondos de ciclo de vida.
En sus propias palabras
«Los flujos netos negativos totales de largo plazo fueron 9.300 millones, lo que representa una mejora notable respecto a las salidas de 26.200 millones del trimestre anterior. Excluyendo Western Asset Management, los flujos netos de largo plazo fueron positivos en 7.800 millones este trimestre.»
«No queremos ser vistos como un gestor de activos que simplemente adquiere empresas y las deja operar de forma independiente. Cuando cerremos Apera, lo vemos como un único gestor de crédito privado de 90.000 millones de dólares, no como BSP, Alcentra y Apera por separado.»
«No puedes detener el agua que rueda montaña abajo; puedes intentar bloquearla, pero encontrará su camino. La naturaleza fundamental del blockchain es tal que reemplazará muchos de los carriles existentes y creará oportunidades de innovación.»
«Esperamos entrar en el ejercicio 2026 con al menos 200 millones de dólares de ahorro en costes anualizados respecto al ejercicio 2025, excluyendo la compensación por comisiones de rentabilidad.»
«No lo vemos como una declaración política, sino como una declaración de oportunidad de inversión: hay un interés creciente y un mayor potencial alcista en mercados fuera de Estados Unidos.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.