Qué dijo la dirección de Beam Global en la llamada del Q4 2025

Un año de ruptura forzada: caída de ingresos federales y reinvención del modelo

Beam Global cerró el ejercicio 2025 con ingresos anuales de 28,2 millones de dólares, frente a los 49,3 millones de 2024, una contracción explicada casi en su totalidad por la abrupta cancelación del programa de electrificación de flotas del gobierno federal estadounidense. Las ventas a clientes federales pasaron de representar más del 60 % de los ingresos en 2023 a menos del 5 % en 2025. Sin embargo, el cuarto trimestre mostró una recuperación secuencial del 56 %, con ingresos de 9 millones de dólares, y el 70 % de esa cifra provino de productos nuevos o ampliados. El margen bruto trimestral fue del 18 %; en términos no-GAAP —excluyendo depreciación y amortización— el margen bruto anual mejoró al 23 %, frente al 21 % de 2024. La pérdida operativa anual antes de impuestos fue de 27,4 millones de dólares, aunque 15 millones correspondieron a cargos no monetarios, principalmente el deterioro de fondo de comercio (goodwill) derivado de la caída del precio de la acción, no de la valoración real de las adquisiciones según la dirección. La compañía cerró el año sin deuda significativa, con 8,9 millones en capital de trabajo y una línea de crédito de 100 millones de dólares sin utilizar.

Lo que viene: Oriente Medio, vehículos autónomos y ciudades inteligentes

La dirección dedicó una parte sustancial de la llamada a describir tres vectores de crecimiento. El primero es Beam Middle East, una empresa conjunta con el Platinum Group de los Emiratos Árabes Unidos —presidido por un miembro de la familia Al Nahyan, familia gobernante de los EAU— lanzada hace seis meses con oficinas en Abu Dabi. La compañía espera que esta alianza le dé acceso a un mercado con más de un billón de dólares comprometidos en infraestructura sostenible durante la próxima década. Los productos se fabricarán inicialmente en la planta de Serbia y se enviarán al Golfo, con planes de ensamblaje local y, eventualmente, fabricación completa en los EAU. El segundo vector es la carga autónoma inalámbrica para vehículos sin conductor, una solución patentada desarrollada en asociación con HEVO que eliminaría la necesidad de intervención humana para recargar taxis y flotas autónomas. El tercero es la infraestructura de ciudades inteligentes: la compañía anunció ventas récord semanales de 1 millón y 1,7 millones de dólares en sendas semanas del primer trimestre de 2026. Beam también señaló que la GSA —agencia federal de compras— renovó su contrato hasta 2030, lo que la dirección interpreta como señal de que el gobierno federal podría retomar pedidos en el futuro. La compañía espera que 2026 sea un año de crecimiento basado en la diversificación geográfica y de producto, aunque Wheatley reconoció explícitamente su dificultad para ofrecer previsiones numéricas concretas.

Turno de preguntas: backlog, drones, márgenes y visibilidad

Los analistas presentes —Craig Irwin de ROTH Capital Partners, Tate Sullivan de Maxim Group, Ryan Pfingst de B. Riley FBR y Noel Parks de Tuohy Brothers— concentraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la composición y calidad del backlog: Wheatley confirmó que el backlog de 6 millones a cierre de 2025 —y de 9 millones a la fecha de la llamada— se convertirá en ingresos en uno o dos trimestres, y que más del 50 % proviene de operaciones internacionales. Segundo, el negocio de baterías para drones: el CEO describió la capacidad de Beam para fabricar baterías de geometría personalizada con alta densidad energética y gestión térmica patentada, mencionando clientes en el Reino Unido y aplicaciones militares que no pudo identificar por acuerdos de confidencialidad, así como el producto BeamFlight —una plataforma de recarga autónoma para drones desplegable sin infraestructura eléctrica—. Tercero, los márgenes para 2026: Wheatley admitió no tener visibilidad suficiente para proyectar hacia dónde se moverán los márgenes según la mezcla de productos, aunque señaló que los segmentos de mayor complejidad —baterías especializadas y ciudades inteligentes— tienden a capturar márgenes superiores. Cuarto, el impacto de los aranceles: la dirección mencionó que Serbia fue gravada con un arancel del 37 %, uno de los más altos aplicados, lo que complicó los planes de trasladar más manufactura a Europa y exportar al mercado estadounidense.