Qué dijo la dirección de Biodesix, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de aceleración en ingresos y márgenes

Biodesix reportó ingresos totales de 21,8 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un crecimiento del 20% respecto al mismo período del año anterior. La división de diagnóstico pulmonar —que representa la mayor parte del negocio— generó 19,8 millones de dólares con cerca de 15.700 pruebas realizadas, un 13% más en volumen y un 16% más en ingresos. El margen bruto alcanzó el 81%, mejorando 400 puntos básicos frente al tercer trimestre de 2024. La pérdida neta fue de 8,7 millones de dólares, una mejora del 15% interanual, mientras que el EBITDA ajustado arrojó una pérdida de 4,6 millones, un 18% mejor que hace un año. La compañía cerró el trimestre con 16,6 millones de dólares en efectivo sin restricciones, afectado por un aumento de 5,2 millones en cuentas por cobrar que, según la dirección, se cobró durante el cuarto trimestre.

Un factor relevante en la mejora del precio promedio por prueba fue que uno de los mayores planes Medicare Advantage —que había impuesto barreras administrativas para el pago— retomó el pago de reclamaciones nuevas durante el trimestre. La directora financiera Robin Harper Cowie aclaró que el impacto no provino de cobros retroactivos significativos, sino de pagos normalizados sobre reclamaciones corrientes, y señaló que espera que esa tendencia se mantenga.

Expansión comercial y perspectivas

La dirección destacó el avance de su estrategia de tres niveles para la prueba Nodify Lung, que ahora incluye médicos de atención primaria además de los neumólogos intervencionistas y generales. Antes del piloto iniciado en 2024, solo el 4% de las pruebas Nodify provenía de atención primaria; en septiembre de 2025 esa cifra llegó al 11%, y el volumen total de pruebas ordenadas desde atención primaria creció un 75% frente al tercer trimestre de 2024. La compañía contó con un promedio de 85 representantes en campo durante el trimestre y espera operar con entre 93 y 97 en el cuarto trimestre, con planes de agregar aproximadamente 6 por trimestre a partir de 2026.

La división de servicios de desarrollo —que apoya a socios biofarmacéuticos y de diagnóstico— generó 1,9 millones de dólares, un 97% más que el año anterior, y el pipeline de contratos firmados pero aún no reconocidos como ingresos llegó a 12,9 millones, un máximo histórico. La compañía amplió además su acuerdo con Bio-Rad Laboratories para desarrollar ensayos de diagnóstico in vitro de alta complejidad basados en tecnología ddPCR, comenzando por un ensayo para la mutación ESR1, relevante en cáncer de mama avanzado. En cuanto a la guía anual, la compañía elevó su previsión de ingresos para 2025 a un rango de entre 84 y 86 millones de dólares, y espera alcanzar un EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre.

Turno de preguntas: señales del mercado y dudas sobre sostenibilidad

Los analistas interrogaron sobre la durabilidad del incremento en el precio promedio por prueba. Harper Cowie explicó que el alza refleja pagos normalizados de Medicare Advantage y mejoras en la gestión del ciclo de ingresos, y no un efecto puntual de cobros atrasados. Ante la pregunta sobre las necesidades de capital, la directora financiera indicó que la compañía seguirá apuntando al punto de equilibrio en flujo de caja con el negocio existente, aunque reconoció el uso parcial de su facilidad ATM durante el trimestre. Scott Hutton esquivó comprometerse con cifras concretas de productividad por representante para 2026, aunque mencionó el objetivo de superar el umbral de un millón de dólares por representante. Respecto a la competencia en diagnóstico pulmonar y el retraso en la inclusión de pruebas de nódulos pulmonares en las métricas HEDIS, Hutton reconoció la decepción pero evitó dar plazos, limitándose a señalar que una mayor adopción del cribado de cáncer de pulmón beneficiaría a Nodify a largo plazo.